2021 年归母净利润同比减少5.99%, 1Q2022 归母净利润同比减少46.61%4 月29 日,公司公布2021 年年报及2022 年一季报:2021 年实现营业收入25.66亿元,同比增长10.93%,实现归母净利润1.31 亿元,折合成全面摊薄EPS 为0.09 元,同比减少5.99%,实现扣非归母净利润1.13 亿元,同比减少25.26%。
1Q2022 实现营业收入6.46 亿元,同比减少3.58%,实现归母净利润0.60 亿元,折合成全面摊薄EPS 为0.04 元,同比减少46.61%,实现扣非归母净利润0.59亿元,同比减少47.81%。
公司2021 年综合毛利率上升1.77 个百分点,期间费用率上升1.34 个百分点2021 年公司综合毛利率为47.01%,同比上升1.77 个百分点。1Q2022 公司综合毛利率为45.55%,同比下降6.78 个百分点。
2021 年公司期间费用率为52.79%,同比上升1.34 个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为18.36%/21.59%/12.56%/0.28%,同比分别变化-1.80/+0.33/+3.06/-0.25 个百分点。1Q2022 公司期间费用率为48.81%,同比上升2.75个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为13.32%/20.92%/14.43%/0.14%,同比分别变化-2.35/ +2.38/+2.93/-0.21 个百分点。
持续铺开便利店业务,引入酒类新品牌推动高化下沉2021 年公司新开25 家便利店,1 家奥莱门店。截至2021 年末,公司在湖南省和天津市的已开业门店有58 家(含42 家便利店),其中:湖南长沙市区52 家(含便利店42 家);湖南省内其他城市5 家;天津市1 家。除便利店中有16家为加盟店外,所有门店均为直营门店。在品牌引进方面,2021 年公司以茅台酒为核心,相继签约多家酒类品牌;推动高端化妆品品牌首次下沉至地级市,在湖南地州市场推出高化首店计划。
下调盈利预测,维持“买入”评级
公司业绩低于预期,主要是由于受到疫情冲击的影响,鉴于疫情恢复进程尚有一定不确定性,我们下调对公司2022/2023 年EPS 的预测70%/68%至0.06/0.07元,新增对公司2024 年EPS 的预测0.07 元。公司持续铺开便利店业务,不断引入新品牌,提高用户粘性,PB 低于1 倍,维持“买入”评级。
风险提示:湖南零售市场竞争激烈程度加剧,新门店培育期长于预期,便利店推广进程不及预期。
2021 年歸母淨利潤同比減少5.99%, 1Q2022 歸母淨利潤同比減少46.61%4 月29 日,公司公佈2021 年年報及2022 年一季報:2021 年實現營業收入25.66億元,同比增長10.93%,實現歸母淨利潤1.31 億元,摺合成全面攤薄EPS 爲0.09 元,同比減少5.99%,實現扣非歸母淨利潤1.13 億元,同比減少25.26%。
1Q2022 實現營業收入6.46 億元,同比減少3.58%,實現歸母淨利潤0.60 億元,摺合成全面攤薄EPS 爲0.04 元,同比減少46.61%,實現扣非歸母淨利潤0.59億元,同比減少47.81%。
公司2021 年綜合毛利率上升1.77 個百分點,期間費用率上升1.34 個百分點2021 年公司綜合毛利率爲47.01%,同比上升1.77 個百分點。1Q2022 公司綜合毛利率爲45.55%,同比下降6.78 個百分點。
2021 年公司期間費用率爲52.79%,同比上升1.34 個百分點,其中,銷售/管理/財務/研發費用率分別爲18.36%/21.59%/12.56%/0.28%,同比分別變化-1.80/+0.33/+3.06/-0.25 個百分點。1Q2022 公司期間費用率爲48.81%,同比上升2.75個百分點,其中,銷售/管理/財務/研發費用率分別爲13.32%/20.92%/14.43%/0.14%,同比分別變化-2.35/ +2.38/+2.93/-0.21 個百分點。
持續鋪開便利店業務,引入酒類新品牌推動高化下沉2021 年公司新開25 家便利店,1 家奧萊門店。截至2021 年末,公司在湖南省和天津市的已開業門店有58 家(含42 家便利店),其中:湖南長沙市區52 家(含便利店42 家);湖南省內其他城市5 家;天津市1 家。除便利店中有16家爲加盟店外,所有門店均爲直營門店。在品牌引進方面,2021 年公司以茅台酒爲核心,相繼簽約多家酒類品牌;推動高端化妝品品牌首次下沉至地級市,在湖南地州市場推出高化首店計劃。
下調盈利預測,維持“買入”評級
公司業績低於預期,主要是由於受到疫情衝擊的影響,鑑於疫情恢復進程尚有一定不確定性,我們下調對公司2022/2023 年EPS 的預測70%/68%至0.06/0.07元,新增對公司2024 年EPS 的預測0.07 元。公司持續鋪開便利店業務,不斷引入新品牌,提高用戶粘性,PB 低於1 倍,維持“買入”評級。
風險提示:湖南零售市場競爭激烈程度加劇,新門店培育期長於預期,便利店推廣進程不及預期。