事件:公司发布2021年年报和2022年一季报。2021年公司实现营业收入77.00亿元,yoy +2.99%;归母净利润8.36亿元,yoy -8.41%;2022年Q1公司实现营业收入18.33亿元,yoy -6.49%,归母净利润1.93万元,yoy-13.63%。
多方面因素影响,业绩承压,Q1环比稳步改善。2021年受新冠疫情、教育行业“双减”和房地产调控政策的影响,相关行业云计算客户收入减少;IDC业务由于部分已上架的客户商务付款流程延期,导致计提的预期损失增加;同时,随着公司业务规模扩大,新建数据中心投产转固,导致折旧摊销等固定成本增加;此外,公司进一步加大研发投入,使得 21年净利润有所下滑,22年Q1在疫情、行业政策调控等持续压力下,公司各项业务平稳运营,收入、利润环比实现了稳步回升。
IDC资产继续稳步扩张,行业机遇与挑战并存。公司在全国运营及储备项目规模已超过10万个机柜,截至2022年Q1,已投产机柜超过4.5万个。
2021年公司IDC及其增值服务收入同比增长10.20%,随着新建数据中心上架率的稳步提升,折旧摊销等固定成本进一步摊薄,22年Q1公司IDC业务利润环比稳步增加,但河北燕郊、上海嘉定等项目推进短期受到疫情管控政策影响明显。随着数字经济发展、“双碳”政策推进,IDC行业机遇与挑战并存,公司作为IDC行业领导者,在资源部署、技术服务能力、客户资源等方面持续积累,长期看有望受益行业发展和优化转型过程。
投资建议:我们预测2022年-2024年公司主营业务收入为80.69、84.87和89.27亿元,归母净利润为8.86、9.67和11.08亿元,PE为19、17和15x,维持公司“买入”评级。
风险提示:IDC市场需求增长不及预期;疫情管控进一步收紧影响公司数据中心建设投产;IDC市场竞争加剧;云计算需求不及预期。
事件:公司發佈2021年年報和2022年一季報。2021年公司實現營業收入77.00億元,yoy +2.99%;歸母淨利潤8.36億元,yoy -8.41%;2022年Q1公司實現營業收入18.33億元,yoy -6.49%,歸母淨利潤1.93萬元,yoy-13.63%。
多方面因素影響,業績承壓,Q1環比穩步改善。2021年受新冠疫情、教育行業“雙減”和房地產調控政策的影響,相關行業雲計算客戶收入減少;IDC業務由於部分已上架的客戶商務付款流程延期,導致計提的預期損失增加;同時,隨着公司業務規模擴大,新建數據中心投產轉固,導致折舊攤銷等固定成本增加;此外,公司進一步加大研發投入,使得 21年淨利潤有所下滑,22年Q1在疫情、行業政策調控等持續壓力下,公司各項業務平穩運營,收入、利潤環比實現了穩步回升。
IDC資產繼續穩步擴張,行業機遇與挑戰並存。公司在全國運營及儲備項目規模已超過10萬個機櫃,截至2022年Q1,已投產機櫃超過4.5萬個。
2021年公司IDC及其增值服務收入同比增長10.20%,隨着新建數據中心上架率的穩步提升,折舊攤銷等固定成本進一步攤薄,22年Q1公司IDC業務利潤環比穩步增加,但河北燕郊、上海嘉定等項目推進短期受到疫情管控政策影響明顯。隨着數字經濟發展、“雙碳”政策推進,IDC行業機遇與挑戰並存,公司作爲IDC行業領導者,在資源部署、技術服務能力、客戶資源等方面持續積累,長期看有望受益行業發展和優化轉型過程。
投資建議:我們預測2022年-2024年公司主營業務收入爲80.69、84.87和89.27億元,歸母淨利潤爲8.86、9.67和11.08億元,PE爲19、17和15x,維持公司“買入”評級。
風險提示:IDC市場需求增長不及預期;疫情管控進一步收緊影響公司數據中心建設投產;IDC市場競爭加劇;雲計算需求不及預期。