業績增長穩定，毛利率持續提升。2022 年第一季度，公司實現營業收入1.60 億，同比增長23.5%；歸母凈利潤0.17 億，同比下降14.3%；扣非歸母凈利潤0.16 億，同比增長0.3%，利潤增速不及收入增速主要由於投資收益下降所致。公司毛利率64.9%，同比增長4.0pct，銷售費用率14.0%，同比增長0.7pct，管理費用率15.4%，同比下降0.7pct，研發費用率24.2%，同比增長0.8pct，公共服務和風控服務的高毛利率業務佔比提升貢獻毛利率上行。

數字經濟成爲新引擎，大數據產業日益成熟。根據中國信息通信研究院《中國數字經濟發展白皮書（2021 年）》顯示，2020 年我國數字經濟規模達39.2 萬億，同比名義增長9.7%，有效支撐經濟社會發展。

同時「十四五」規劃提出，要將我國數據經濟核心產業增加值佔GDP比重從2020 年的7.8%提升至10%。大數據與各行各業業務場景有機結合，尤其是在數據應用、數據治理等領域展現巨大潛力，驅動相關行業創新變革。隨着各領域數字化升級需求不斷增長，客戶需求更加多元化、複雜化，像公司這樣具有深厚技術積累、領先數據治理能力以及豐富行業經驗的大數據公司，將迎來更廣闊的發展空間。

【投資建議】

公司是國內領先的數據智能服務商，成功渡過Internet Plus-related行業增長需求下降以及公司業務結構調整等影響，營收及利潤重新回歸增長通道。數據的採集、交易和處理是數字經濟的重要組成，相關企業有望受益。我們預計公司2022-2024 年營業收入爲7.70/9.69/11.77 億，歸母凈利潤爲1.37/1.93/2.52 億，對應EPS 0.34/0.48/0.63 元，PE 分別爲31/22/17 倍，持「增持」評級。

【風險提示】

宏觀經濟下行風險；

政策風險。