來源：華爾街見聞
美股「發動機」FAANG，在2022年熄火了。
受益於全球貨幣寬鬆和科技進步，美股在過去十年間經歷了超長牛市。其中，以FAANG代表的科技類公司表現尤爲亮眼，成爲了推動納指乃至整個美股不斷走高的「發動機」。
然而，這一情況似乎在2022年出現了反轉。
4月19日，流媒體巨頭奈飛一季報再度「暴雷」。公司一季度全球淨付費用戶減少了20萬，爲10年來首次，並預計未來幾個月將有更多客戶流失。財報發佈後，公司股價隨即「崩塌」，4月21日盤中，奈飛一度暴跌39%，創2004年來最大盤中跌幅。
奈飛兩年前的市值高於對手迪士尼。但自去年11月以來，奈飛的股價已經下跌了70%以上，目前其市值還不到迪士尼的一半。
2月3日，Facebook（已更名爲Meta）四季報突然「暴雷」，每股收益同比降幅較市場預期翻倍，關鍵用戶指標不佳。財報發佈後，股價單日暴跌26.39%，遭遇了美國市場歷史上最大的單日跌幅。
儘管一季報顯示Facebook日活用戶重回增勢，但母公司Meta一季度營收創上市以來最低增速，作爲營收支柱的廣告業務依舊不好過，新佈局的元宇宙業務前景仍然模糊。
截至目前，Facebook的市值已從去年夏天近1.1萬億美元的峯值暴跌近4000億美元。
當然，Facebook和奈飛的艱難時期並不意味着它們不會東山再起，也不意味着蘋果、亞馬遜和Alphabet也會面臨同樣的命運。
儘管奈飛陷入困境，但它仍是過去20年裏表現最好的股票之一，自2002年上市以來上漲了18000%，平均年回報率約爲30%。同期，蘋果公司包括股息在內的回報率超過42000%(平均年回報率35%)，亞馬遜的回報率爲150000%(平均年回報率29%)。
「這些公司在創紀錄的短時間內從微型企業或初創企業發展成爲大型企業，」 機構經紀商Jones Trading首席市場策略師Michael O’Rourke表示。「市場錯就錯在，人們認爲這將永遠持續下去。」
最好的時代結束了
那麼，科技巨頭的疲軟是否意味着美股「發動機」會在22年「熄火」甚至「倒轉」？
對於目前的科技股來說，最大的壓力莫過於美聯儲加息。華爾街見聞此前提及，近期，在IMF主持的討論會上，美聯儲主席鮑威爾再度放鷹稱將於5月會議討論加息50個基點，並暗示年內不止一次這麼加。
隨着美聯儲收緊貨幣政策，投資者擔心經濟放緩而逃離市場，Alphabet、亞馬遜和微軟都落後於標普500指數。
另一個問題是，美債收益率飆升降低了企業的未來利潤預期，這對科技公司來說是一件大事，因爲它們通常因承諾更高的收益而享有較高的估值。
事實證明，這些公司不僅沒能像十年前那樣大幅提高回報率，反而成了大盤的拖累。研究機構Bespoke Investment Group的數據顯示，FAANG加上微軟的市值佔標普500指數市值的不到四分之一，但貢獻了其超過一半的跌幅。
據彭博社報道，投資機構Miller Tabak + Co.的分析師Matt Maley說，這應該會讓期待快速反彈的多頭感到不安，「當一個市場被幾隻股票支撐時，它不會持續很長時間。」「如果這些股票下跌，市場也會跟着下跌。」
在這6家公司中，蘋果是唯一一家在2022年的表現超過標普500指數的公司，但只好了一點點。
雖然投資者仍然看重蘋果忠實的客戶和鉅額現金流，但很難再稱這家全球最大的公司爲一隻成長型公司。據彭博社彙編的分析師估計，在疫情期間，由於消費者被困在家裏，iPhone、Mac和iPad銷量大增，蘋果營收飆升，但分析師預計本財年銷售額僅增長8%，並至少在2024年之前繼續放緩。
在FAANG中，只有亞馬遜和Alphabet仍可能被視爲成長型公司。亞馬遜本財年的收入預計將增長15%，Alphabet預計在本財年實現18%的銷售增長。
資管公司Purpose Investments首席投資官格Greg Taylor表示，至少就目前而言FAANG可能還沒有失去所有優勢。這些公司仍然值得擁有，要麼是因爲它們不斷擴張，要麼是因爲它們擁有強勁的資產負債表和股票回購潛力，它們可以利用這些來提高每股收益。
這並不意味着他們是失敗者，它們只是需要發展，投資者需要看到它們的本質——更多的是核心持股，而不是增長。
編輯/Corrine