富途牛牛-医疗保健计划板块科技、醫藥行業是眾所周知的美股牛股聚集地，在高通脹和加息的背景下，後者表現更優，比如強生、禮來、阿斯利康都在今年創下了歷史新高。
近日，比醫藥股更強的另一長牛板塊是醫療保險板塊。週三，這一板塊的$Molina Healthcare(MOH.US)$、$Anthem(ANTM.US)$、$信諾(CI.US)$齊齊走高，再次刷新歷史高點。
富途牛牛-醫療保健計劃板塊
以十年為維度看，美股醫療保險板塊是不折不扣的「牛股集中營」：$聯合健康(UNH.US)$10年10倍，$Molina Healthcare(MOH.US)$10年13倍，$Anthem(ANTM.US)$已經連續第10年上漲，至今累計漲幅接近9倍。
是什麼造就了這些醫療保險股長牛行情？這些公司都有什麼來頭？
美國健康保險市場龐大
美國是全球唯一一個沒有實行「全民醫保制度」的發達國家，醫療系統極度依賴商業保險。美國的私人醫療保險制度非常發達，其提供的產品種類繁多，可供用户廣泛選擇。據統計，80%以上的美國人都購買了各種各樣的私人健康保險產品，這是一個極其龐大的市場。
此外，醫療保險公司有很強的抗通脹屬性。過去20年裏，美國商業醫保的保費年增幅，遠遠超過了個人收入的增幅和通貨膨脹。
2021年，美國十大健康險公司分別為聯合健康集團、Anthem、Centene、Humana和Health Care Service Corp. (HCSC)、CVS Health、Molina Healthcare、Cigna、Kaiser Permanente以及GuideWell。其中，前五家公司佔健康險行業總市場份額的46%。
2021年各健康險公司的市場份額 來源：Value Penguin
聯合健康憑什麼穩居王座？
聯合健康是美國最大的健康保險公司，由Richard T. Burke於1977年1月創立，總部位於明尼蘇達州明尼阿波利斯。
公司主要經營健康保險和健康服務業務，鏈接保險與醫藥服務，兩者協同互補，打造「醫藥險」業務閉環。
其中，健康保險業務收入佔比約60%，健康服務業務收入佔比約40%，健康服務業務包括醫藥醫療。
聯合健康通過旗下的6家公司在全美50個州和國際間運營，它們分別是：聯合健康保險（UnitedHealthcare）、Ovations、AmeriChoice、Uniprise、Specialized Care Services和Ingenix。
1、聯合健康保險（UnitedHealthcare）：為中、小型公司的僱主，以及個人和家庭提供以網絡為基礎的健康福利服務。
2、AmeriChoice：為州政府補助計劃（Medicaid）及其受益人協管健保服務。
3、Ovations：為年屆50歲的美國人及其家人提供健康福利服務。
4、Uniprise：為大型公司僱主及健保公司提供以網絡為基礎的健康福利服務、企業對企業的基建服務、消費者聯繫和服務，以及電子技術支援服務，同時也提供與健康有關的消費者財務服務。
5、Ingenix：為製藥公司、健康保險業者和付款人、醫生和護理提供者，以及大型公司僱主和政府提供服務。在健保數據、分析和應用領域上處於領先地位。
6、Specialized Care Services：為有需要人士提供有關優質健康福利的成效方法，包括：牙齒和視力的福利與服務。團體保險服務，包括重大意外、短期性殘疾和人身承保，以及為健保計劃、自僱人仕和個人消費者提供成本管理服務。專業健康成效方案，包括消費者健康資訊服務、員工協助計劃、精神康健服務、藥物濫用計劃、疾病管理和護理推行服務、脊椎神經治療服務、另類健保服務、物理治療服務、嚴重疾病以及網絡支援服務。
過去幾十年，聯合健康通過外延式併購及內生式拓展，成長為全球領先的健康保險公司。
公司大量收購HMOs、健康計劃、PBM、團險業務、醫療信息化公司，快速聚攏醫療資源、打造專業能力，增強健康險業務核心競爭力；
另一方面，圍繞健康險業務縱深拓展，延伸出健康管理、信息技術服務、藥品福利管理等業務，外延內生協同並進。
作為醫療保險板塊市值「一哥」，聯合健康完美詮釋了十年十倍的資本傳奇。從2009年開始至今，公司股價已經保持連續14年上漲，累計漲幅超過23倍！
聯合健康的財務表現也非常穩健。每股盈利（EPS）連續12年上升。
淨資產收益率（ROE）連續5年維持在24%以上。
聯合健康上週公佈今年一季度財報：營收為801.49億美元，同比增長14%；歸屬於公司普通股股東淨利潤為50.27億美元，同比增長3.4%，均超市場預期。
截止2021年12月31日，UnitedHealthcare會員總數達到5063萬，今年一季度增長至5096.5萬，主要由於優惠醫療保險（Medicare Advantage）和雙重特殊需求計劃 (Dual Special Needs Plans)以及整個醫療補助市場的持續強勁增長。
公司上調全年每股收益指引，經調整後的每股淨收益預計達到21.2-21.7美元。
目前，華爾街分析師給予聯合健康的平均目標價為582.18美元，意味着較20日收盤價有6.6%的潛在上漲空間。
分析師指出，聯合健康第一季度業績「穩健」，但需要關注兩個下行風險：一是醫療通脹的可能性，二是聯邦醫療保險領域更激烈的競爭。
編輯/lydia