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运用A股指数投资多元化的中国市场

運用A股指數投資多元化的中國市場

香港交易所 ·  2022/04/19 19:56

撰寫者:蕭沛聰 2022年3月16日 聯席主管, 證券產品發展部, 市場科, 香港交易所

運用A股指數投資多元化的中國市場

中國經濟發展迅速,而且市場不斷變化,若投資者要把握中國市場增長,需要一個客觀及具有市場代表性的指標作爲參考。互聯互通機制在2014年推出以來已成爲國際投資者進入A股市場的主要渠道,因此,一個切合此渠道、同時能反映中國經濟發展的指數,是A股投資的理想指標。

均衡把握中國A股市場機會

雖然目前市場上不乏追蹤中國A股表現的基準,例如滬深300指數、MSCI中國A股指數及富時中國A50指數等,但對透過互聯互通機制買入A股的國際投資者來說,這些指數的參考價值或有不足,因爲它們的選股範圍與互聯互通機制下的合資格A股不盡相同。最近,指數編纂公司MSCI推出了一隻以互聯互通機制作爲基礎,並有廣泛行業配置的指數 — MSCI中國A50互聯互通指數,爲透過互聯互通投資A股的國際投資者提供新的參考基準,及作相關風險管理之用。

有關指數包含50只可經滬深港通買賣的股票,但與一般選取50只市值最大股票的指數(下稱最大50股票指數)不同,新指數的設計着重行業均衡性,其權重調整至貼近MSCI中國A股指數(母指數)的行業權重,並在11個行業板塊中選擇自由流通量調整後市值最大的兩隻股票,然後再在選股範圍內納入最大型的股票,直至成分股數目達到50只。因此,指數能夠比較平均地涵蓋多個行業,避免個別行業因股票市值較少而遭指數剔除,尤其是醫療保健及科技等新經濟企業。

與主要A股指數相關性高

投資者除了可運用指數期貨投資一籃子成份股,亦可利用這種產品作爲對沖工具。因此,基準指數與相關投資組合之間的相關性便相當重要。MSCI中國A50互聯互通指數與能夠反映A股大市的滬深300指數之間的相關性高,達到0.96,是投資者對沖A股投資組合時可參考的指標。此外,指數的行業配置均衡,亦能避免其表現因個別行業的短期波動而大幅上落。

總括而言,國際投資者通過滬深股通在中國A股市場的投資與日俱增,需要一個具代表性的投資參考基準及有效的風險管理工具。MSCI中國A50互聯互通指數的設計以滬深股通合資格A股作爲基礎,成分股以大型股爲主,而且行業配置均衡,可避免指數權重側重於某些板塊。基於該指數而推出的離岸期貨產品可用作對沖A股投資,或切合國際投資者所需。投資均涉及風險,而A股期貨產品帶有中國股票市場風險,投資者作出投資決定前宜先了解產品詳情。

來源:原文於2022年3月8日於香港經濟日報刊登,內容稍爲調整。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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