交銀國際發研報指,該行首次覆蓋快手給予買入評級,目標價113港元。交銀認為,用户仍有增量空間,組織架構調整、內容生態拓展、社交功能強化成為驅動力,2025年實現4億DAU目標可期。
電商、在線營銷持續釋放變現潛力。電商GMV維持穩健增長,廣告變現率仍有提升潛力。廣告產品優化、公私域融合提升營銷效率,疊加電商帶來的內循環動能,廣告位、廣告價格對比同業仍有提升空間。聚焦降本提效,營銷費用收窄空間大,2024年或實現盈虧平衡。
估值:基於10年DCF估值法給予113港元目標價,較現價有77%上漲空間,對應22年市銷率4倍。該行認為,部分大股東減持或造成短期股價波動,看好長期估值提升。