2021 年收入同比增长20.43%，归母净利润同比增长18.43%。公司2021 年实现营收20.20 亿元，同比增长20.43%；归母净利润3.14 亿元，同比增长18.43%，增长主要系自动化检测设备产品的需求稳步增长,其中半导体业务占比进一步提升。
2021 年盈利能力保持稳健，期间费用率有所提升。2021 年公司毛利率/净利率53.04%/15.54%，同比变动+4.99/-0.26 个pct，毛利率增长明显。2021年度公司销售费用率/ 管理费用率/ 财务费用率/ 研发费用率8.36%/9.62%/0.16%/17.46%，同比变动+1.86/+0.62/-1.15/+2.40 个pct,研发费用增长的原因在是公司扩大了研发队伍，同时本期向激励对象首次授予限制性股票产生的股份支付费用增加。
传统赛道保持领先，半导体检测与智能穿戴组装和测试业务顺利切入。公司是行业领先的工业自动化测试设备与整线系统解决方案提供商，为客户提供从整机、系统、模块、SIP、芯片各个工艺节点的自动化测试设备，目前公司产品主要应用于LCD 与OLED 平板显示及微显示、半导体、可穿戴设备、新能源汽车等行业。公司2021 年消费电子检测及自动化设备/半导体检测设备营业收入分别为14.97/4.17 亿元，同比增长83.62%/36.45%。在面板检测行业方面，公司紧跟显示技术迭代，平板显示检测技术全面向OLED 屏幕提升，MiniLED、Micro-LED 及Micro-OLED 等新一代显示检测技术储备不断升级，其中Micro-OLED 系列检测设备在报告期内获得终端客户首条试验线订单，在技术和市场两个维度保持了业内领先水平。同时随着半导体检测业务包括测试机、分选机、AOI 缺陷检测设备在内的多个标准设备的陆续进入量产以及欧立通并购为契机的智能穿戴组装和检测业务的顺利切入，已经初步形成平板、半导体、智能穿戴三大主营业务板块支撑公司发展的良好格局，另外随着新能源车检测业务顺利获得了美国以及国内多家造车新势力新能源汽车企业的认可，有望在未来几年内逐渐发展成支撑公司可持续增长的业务第四极。
风险提示：客户突破不及预期；新产品拓展不及预期。
投资建议：考虑到公司新产品的不断突破以及行业国产化的持续推进，我们预计2022-24 年归母净利润为4.04/5.25/6.65 亿元，对应PE 26/20/16 倍，首次覆盖给予“买入”评级。
2021 年收入同比增長20.43%，歸母淨利潤同比增長18.43%。公司2021 年實現營收20.20 億元，同比增長20.43%；歸母淨利潤3.14 億元，同比增長18.43%，增長主要系自動化檢測設備產品的需求穩步增長,其中半導體業務佔比進一步提升。
2021 年盈利能力保持穩健，期間費用率有所提升。2021 年公司毛利率/淨利率53.04%/15.54%，同比變動+4.99/-0.26 個pct，毛利率增長明顯。2021年度公司銷售費用率/ 管理費用率/ 財務費用率/ 研發費用率8.36%/9.62%/0.16%/17.46%，同比變動+1.86/+0.62/-1.15/+2.40 個pct,研發費用增長的原因在是公司擴大了研發隊伍，同時本期向激勵對象首次授予限制性股票產生的股份支付費用增加。
傳統賽道保持領先，半導體檢測與智能穿戴組裝和測試業務順利切入。公司是行業領先的工業自動化測試設備與整線系統解決方案提供商，為客户提供從整機、系統、模塊、SIP、芯片各個工藝節點的自動化測試設備，目前公司產品主要應用於LCD 與OLED 平板顯示及微顯示、半導體、可穿戴設備、新能源汽車等行業。公司2021 年消費電子檢測及自動化設備/半導體檢測設備營業收入分別為14.97/4.17 億元，同比增長83.62%/36.45%。在面板檢測行業方面，公司緊跟顯示技術迭代，平板顯示檢測技術全面向OLED 屏幕提升，MiniLED、Micro-LED 及Micro-OLED 等新一代顯示檢測技術儲備不斷升級，其中Micro-OLED 系列檢測設備在報告期內獲得終端客户首條試驗線訂單，在技術和市場兩個維度保持了業內領先水平。同時隨着半導體檢測業務包括測試機、分選機、AOI 缺陷檢測設備在內的多個標準設備的陸續進入量產以及歐立通併購為契機的智能穿戴組裝和檢測業務的順利切入，已經初步形成平板、半導體、智能穿戴三大主營業務板塊支撐公司發展的良好格局，另外隨着新能源車檢測業務順利獲得了美國以及國內多家造車新勢力新能源汽車企業的認可，有望在未來幾年內逐漸發展成支撐公司可持續增長的業務第四極。
風險提示：客户突破不及預期；新產品拓展不及預期。
投資建議：考慮到公司新產品的不斷突破以及行業國產化的持續推進，我們預計2022-24 年歸母淨利潤為4.04/5.25/6.65 億元，對應PE 26/20/16 倍，首次覆蓋給予“買入”評級。
