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俄罗斯债务违约或成“无解困局”?“美国可能要没收央行资产”

俄羅斯債務違約或成“無解困局”?“美國可能要沒收央行資產”

華爾街見聞 ·  2022/04/17 23:10

來源:華爾街見聞 

作者: 趙穎

俄羅斯探尋償付途徑,美國堵隔還款渠道。這種「你想還,我不讓你還」往復循環下去,迫近的俄羅斯債務違約可能成爲史上最難解問題之一,甚至可能導致美國永久性地凍結俄羅斯央行資產。

在俄烏紛爭持續,西方制裁加碼的情況下,俄羅斯債務違約風險急劇上升,面臨着自1918年以來的首次外債違約。

先來回顧下近一個月以來美俄之間「你躲我追」的遊戲,美國凍結俄羅斯海外資產後,俄羅斯巧妙地通過被凍結的海外外匯賬戶償還美元債務;美國發現這一漏洞後,財政部禁止俄政府通過美國銀行賬戶償還美元債務。

本月早些時候,俄羅斯以盧布支付6.5億美元按規定應以美元付款的歐洲債券本金和債息,美國財政部拒絕給予代理行制裁豁免。同時國際信用評級標準普爾、穆迪表示,若自4月4日之後的30天寬限期內持債人未收到匯款,就構成違約。

現在人們開始考慮下一步:持債人如何才能追回借款。據Business insider報道,牛津經濟學院新興市場首席經濟學家Tatiana Orlova表示,投資者面臨着一條「漫長且艱難」的法律之路。她在週四發給客戶的一份報告中寫道:

俄羅斯的債務危機將是歷史上最難解決的危機之一,因爲違約的根源在於政治而非金融。

關鍵問題之一是俄羅斯和西方之間的政治和金融關係已經完全破裂,這使得通常的違約程序——即持債人和政府進行談判並敲定交易,似乎不太可能發生。

關鍵問題之二是烏克蘭可能會在國際法院向俄羅斯提出索賠,要求其支付國家重建的費用。在這種情況下,投資者將不得不權衡是否與烏克蘭政府「爭奪」俄羅斯資產。

今年早些時候,美國總統拜登下令凍結了阿富汗中央銀行一半(近95億美元)的資產作爲對911事件受害者的補償和爲該國提供人道主義援助,並在試圖阻止塔利班通過任何方式從美國獲取資金。

相似的,美國最終可能會從俄羅斯央行的外匯儲備中攫取資金,換句話說,凍結的資金歸美方所有。Orlova指出:

美國政府可能會找到一個更強有力的道德理由,將俄羅斯外匯儲備中以美元計價的部分轉移給烏克蘭和債券持有人。

目前,西方國家政府已經凍結了俄羅斯6000億美元儲備的大部分。

俄羅斯財政部長西盧亞諾夫此前表示,政府已通過盧布支付來履行其義務,西方政府正在迫使俄羅斯違約,並警告要採取法律行動。

不僅僅是俄羅斯主權債務的持有者可能需要訴諸法庭才能拿回資金。Orlova在報告中還指出:

鑑於美國採取強硬立場,禁止美國銀行處理付款,俄羅斯企業債務「雪崩式」違約可能會襲來!

上週,俄羅斯鐵路公司(Russian Railways JSC)因制裁未能支付一筆利息後,被信用衍生品決定委員會(CDS委員會)裁定爲信用違約,這也是自俄羅斯受到金融制裁以來的首次違約。

據摩根大通稱,自2月衝突爆發之初,俄羅斯企業約有980億美元的債券未償付,其中213億美元由外國投資者持有。

編輯/jayden

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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