事件：2022 年4 月13 日，公司披露一季度业绩预告。公司预计2022 年第一季度盈利24,000 万元-30,000 万元，比上年同期增长136.70%-195.88%。
量价齐升，补贴确认，业绩大幅增加。据公告，公司业绩大增主要原因有二，一是公司聚焦主业发展，多措并举深入挖掘生产潜力，加强市场开拓力度，一季度实现煤层气单价、销售量、销售收入稳步提升；二是公司一季度实际收到并确认的煤层气补贴同比大幅增加。由于公司在年度内获得煤层气补贴的时点不确定，且各季度煤层气补贴的数额不均衡，公司今年一季度实际收到并确认的煤层气补贴17508.26 万元。
兼具资源+技术+渠道三重优势，煤层气增产有望继续。（1）公司煤层气资源丰富，气井建设推动产量增长：公司煤层气探明地质储量为205 亿立方米，拥有煤层气井3305 口，资源丰富；并且随着新矿区的勘探和在建矿井的投产，产量有望快速增长。（2）公司煤层气开采技术国内领先：公司在煤层气理论研究和实际操作方面的技术积累均处于全国领先位置。（3）增强管道供气能力，提升煤层气利用率，带动业绩增长：随着公司在煤层气管网上的布局，煤层气主观排空率将持续下降，进而带动公司业绩增长。
油气价格上涨，公司综合售价有望抬升。受海外需求旺盛以及俄乌局势反复影响，海外油气价格大幅上涨，据wind 数据，22Q1 布伦特原油均价同比增长65.26%至100.87 美元/桶，NYMEX 天然气22Q1 均价为4.57 美元/百万英热单位，同比增长67.91%。受海外价格带动，国内LNG 价格同样大幅上涨，Wind数据显示，22Q1 公司所在地（山西晋城）LNG 价格同比上涨73.62%，受此影响，公司综合售价有望抬升。
投资建议：“双碳”目标下，低排放强度能源替代高排放强度能源是有效途径，煤层气作为非常规天然气，碳排放强度较煤炭、石油低，公司作为全国煤层气抽采利用骨干企业，规模化抽采利用煤层气，必将在温室气体减排和实现“双碳”目标过程中发挥重要作用。我们预计2021-2023 年公司归母净利为3.05/6.87/7.63 亿元，对应EPS 分别为0.32/0.71/0.79，对应2022 年4 月13日的PE 分别为25 倍、11 倍、10 倍。维持“推荐”评级。
风险提示：新矿勘探和开采的速度较慢的风险；煤层气价格下降的风险；政策支持力度不足的风险。
事件：2022 年4 月13 日，公司披露一季度業績預告。公司預計2022 年第一季度盈利24,000 萬元-30,000 萬元，比上年同期增長136.70%-195.88%。
量價齊升，補貼確認，業績大幅增加。據公告，公司業績大增主要原因有二，一是公司聚焦主業發展，多措並舉深入挖掘生產潛力，加強市場開拓力度，一季度實現煤層氣單價、銷售量、銷售收入穩步提升；二是公司一季度實際收到並確認的煤層氣補貼同比大幅增加。由於公司在年度內獲得煤層氣補貼的時點不確定，且各季度煤層氣補貼的數額不均衡，公司今年一季度實際收到並確認的煤層氣補貼17508.26 萬元。
兼具資源+技術+渠道三重優勢，煤層氣增產有望繼續。（1）公司煤層氣資源豐富，氣井建設推動產量增長：公司煤層氣探明地質儲量為205 億立方米，擁有煤層氣井3305 口，資源豐富；並且隨着新礦區的勘探和在建礦井的投產，產量有望快速增長。（2）公司煤層氣開採技術國內領先：公司在煤層氣理論研究和實際操作方面的技術積累均處於全國領先位置。（3）增強管道供氣能力，提升煤層氣利用率，帶動業績增長：隨着公司在煤層氣管網上的佈局，煤層氣主觀排空率將持續下降，進而帶動公司業績增長。
油氣價格上漲，公司綜合售價有望抬升。受海外需求旺盛以及俄烏局勢反覆影響，海外油氣價格大幅上漲，據wind 數據，22Q1 布倫特原油均價同比增長65.26%至100.87 美元/桶，NYMEX 天然氣22Q1 均價為4.57 美元/百萬英熱單位，同比增長67.91%。受海外價格帶動，國內LNG 價格同樣大幅上漲，Wind數據顯示，22Q1 公司所在地（山西晉城）LNG 價格同比上漲73.62%，受此影響，公司綜合售價有望抬升。
投資建議：“雙碳”目標下，低排放強度能源替代高排放強度能源是有效途徑，煤層氣作為非常規天然氣，碳排放強度較煤炭、石油低，公司作為全國煤層氣抽採利用骨幹企業，規模化抽採利用煤層氣，必將在温室氣體減排和實現“雙碳”目標過程中發揮重要作用。我們預計2021-2023 年公司歸母淨利為3.05/6.87/7.63 億元，對應EPS 分別為0.32/0.71/0.79，對應2022 年4 月13日的PE 分別為25 倍、11 倍、10 倍。維持“推薦”評級。
風險提示：新礦勘探和開採的速度較慢的風險；煤層氣價格下降的風險；政策支持力度不足的風險。
