三和管桩：管桩行业龙头。三和管桩是一家从事多种型号预应力高强度混凝土管桩生产及销售的企业。其产品广泛应用于工业和民用建筑、公路与铁路、桥梁、港口码头等各类基建工程。公司在广东、江苏、浙江、福建、湖南、湖北、辽宁、山东、山西、安徽等省份共有15 个生产基地，并配套相应的运输子公司负责配送管桩产品，现已成为国内领先的混凝土管桩生产企业之一。
混凝土管桩行业：稳增长基调下管桩市场需求有望提升。在稳增长基调下，基建投资大力推进，加上专项债的快速发放，基建项目有望快速落地执行。2022 年全国各省份在基础设施建设方面均有较大布局规划，预计预制混凝土管桩在基建市场的需求将大幅提升。此外，稳增长背景下，今年地产端政策持续发力，地产开工情况有望好于去年，进一步增加了预制混凝土管桩的市场需求。
公司竞争优势明显。公司在混凝土管桩行业排名第二，仅次于行业龙头公司建华建材，其“三和”品牌在业内有较高的知名度和良好口碑。
依靠多年的技术积累，公司已逐步树立在细分领域主要产品的标准制订的重要地位。截至2021 年6 月，公司共拥有专利111 项，其中发明专利 25 项，实用新型专利 85 项，外观设计专利 1 项。
投资建议：在基建投资以及地产投资需求向好的情况下，预计公司2021-2023 年营收为81.50 亿/91.74 亿/101.25 亿， 同比增长13.96%/12.56%/10.37%。归母净利为0.83 亿/1.13 亿/1.52 亿，同比-74.92%/35.95%/34.60%。对应EPS 分别为0.16 元/0.22 元/0.30 元。
基于其下游需求景气度较高，且公司符合绿色低碳发展新趋势，我们认为该公司值得关注，首次覆盖给予“谨慎推荐”评级
风险提示：下游需求不及预期的风险；原材料成本上涨超预期的风险；行业产能扩张超预期的风险。
三和管樁：管樁行業龍頭。三和管樁是一家從事多種型號預應力高強度混凝土管樁生產及銷售的企業。其產品廣泛應用於工業和民用建築、公路與鐵路、橋樑、港口碼頭等各類基建工程。公司在廣東、江蘇、浙江、福建、湖南、湖北、遼寧、山東、山西、安徽等省份共有15 個生產基地，並配套相應的運輸子公司負責配送管樁產品，現已成爲國內領先的混凝土管樁生產企業之一。
混凝土管樁行業：穩增長基調下管樁市場需求有望提升。在穩增長基調下，基建投資大力推進，加上專項債的快速發放，基建項目有望快速落地執行。2022 年全國各省份在基礎設施建設方面均有較大布局規劃，預計預製混凝土管樁在基建市場的需求將大幅提升。此外，穩增長背景下，今年地產端政策持續發力，地產開工情況有望好於去年，進一步增加了預製混凝土管樁的市場需求。
公司競爭優勢明顯。公司在混凝土管樁行業排名第二，僅次於行業龍頭公司建華建材，其“三和”品牌在業內有較高的知名度和良好口碑。
依靠多年的技術積累，公司已逐步樹立在細分領域主要產品的標準制訂的重要地位。截至2021 年6 月，公司共擁有專利111 項，其中發明專利 25 項，實用新型專利 85 項，外觀設計專利 1 項。
投資建議：在基建投資以及地產投資需求向好的情況下，預計公司2021-2023 年營收爲81.50 億/91.74 億/101.25 億， 同比增長13.96%/12.56%/10.37%。歸母淨利爲0.83 億/1.13 億/1.52 億，同比-74.92%/35.95%/34.60%。對應EPS 分別爲0.16 元/0.22 元/0.30 元。
基於其下游需求景氣度較高，且公司符合綠色低碳發展新趨勢，我們認爲該公司值得關注，首次覆蓋給予“謹慎推薦”評級
風險提示：下游需求不及預期的風險；原材料成本上漲超預期的風險；行業產能擴張超預期的風險。
