【事项】
公司发布2021 年业绩预告，预计2021 年公司营收38.50 至39.50 亿元，同比增长32.52%至35.96%，全年实现归母净利润1.59 至2.06 亿元，同比下降56.03%至66.06%，实现扣非归母净利润0.85 至1.20 亿元，同比增长27.43%至79.90%，对应2021Q4 单季度营收11.17 至12.17亿元，同比增长33.25%至45.17%，环比变化-0.09%至8.86%，归母净利润0.55 至1.02 亿元，同比增长64.17%至205.22%，环比变化-27.86%至34.13%。
【评论】
公司业务由消费电子起步，逐步横向扩展新能源汽车、5G 通讯等领域，从单类零部件供应商升级为多业务协同的平台型公司。2021 年，公司不断提升在新能源汽车、智能手机、PC、平板电脑、VR/AR、智能家居等领域的产品竞争力，积极开拓新业务，业务规模持续扩张。
消费电子业务，受益于5G 渗透率的持续提升以及公司在海内外客户的良好合作关系。同时，公司在VR/AR 领域积极卡位，已为VR 产品OculusQuest2 量产供应，亦将为下一代Oculus 配套更多产品，且正在配合北美A 客户进行AR 新产品开发。在VR/AR 产业产品升级+生态完善的契机下，Statista 预计2022 年全球VR/AR 设备出货量将突破千万达到1419万台，同比增长43.91%，公司有望持续受益于VR/AR 设备出货量的增长。
新能源汽车领域，公司与国际知名新能源车厂建立深度合作关系，为客户提供包括精密功能性器件、模组等多样化产品。公司在加强现有业务的同时，进一步发展其他零部件业务，包括配套高压连接线组件、汽车电池盖板等。公司前瞻布局动力电池无线充电设备，包括车载无线充电接收端、地面发射端、电源控制装置等获得WiTricity 无线充电技术专利授权并掌握大功率无线充电磁耦合线圈设计、调谐电路设计等核心技术，年内已于国内高端新能源汽车品牌确定顶点项目，为其提供7kW无线充电产品。同时，公司着手氢燃料电池领域研发，重点围绕金属双极板、膜电极等。在全球碳中和、节能减排的背景下，新能源汽车发展趋势确定，预计公司新能源汽车将快速增长，业务营收占比也将持续提升，驱动长期业务发展。
【投资建议】
预计公司2021-2023 年营收分别为38.88、48.41、64.10 亿元，归母净利润分别为1.83、3.85、5.18 亿元，EPS 分别为0.30、0.62、0.84 元/股，对应当前PE 分别为42、20、15 倍，给予“增持”评级。
【风险提示】
下游市场需求低于预期
上游成本持续上涨对公司盈利能力造成压力
汇率的剧烈波动对利润带来影响
【事項】
公司發佈2021 年業績預告，預計2021 年公司營收38.50 至39.50 億元，同比增長32.52%至35.96%，全年實現歸母淨利潤1.59 至2.06 億元，同比下降56.03%至66.06%，實現扣非歸母淨利潤0.85 至1.20 億元，同比增長27.43%至79.90%，對應2021Q4 單季度營收11.17 至12.17億元，同比增長33.25%至45.17%，環比變化-0.09%至8.86%，歸母淨利潤0.55 至1.02 億元，同比增長64.17%至205.22%，環比變化-27.86%至34.13%。
【評論】
公司業務由消費電子起步，逐步橫向擴展新能源汽車、5G 通訊等領域，從單類零部件供應商升級為多業務協同的平臺型公司。2021 年，公司不斷提升在新能源汽車、智能手機、PC、平板電腦、VR/AR、智能家居等領域的產品競爭力，積極開拓新業務，業務規模持續擴張。
消費電子業務，受益於5G 滲透率的持續提升以及公司在海內外客户的良好合作關係。同時，公司在VR/AR 領域積極卡位，已為VR 產品OculusQuest2 量產供應，亦將為下一代Oculus 配套更多產品，且正在配合北美A 客户進行AR 新產品開發。在VR/AR 產業產品升級+生態完善的契機下，Statista 預計2022 年全球VR/AR 設備出貨量將突破千萬達到1419萬台，同比增長43.91%，公司有望持續受益於VR/AR 設備出貨量的增長。
新能源汽車領域，公司與國際知名新能源車廠建立深度合作關係，為客户提供包括精密功能性器件、模組等多樣化產品。公司在加強現有業務的同時，進一步發展其他零部件業務，包括配套高壓連接線組件、汽車電池蓋板等。公司前瞻佈局動力電池無線充電設備，包括車載無線充電接收端、地面發射端、電源控制裝置等獲得WiTricity 無線充電技術專利授權並掌握大功率無線充電磁耦合線圈設計、調諧電路設計等核心技術，年內已於國內高端新能源汽車品牌確定頂點項目，為其提供7kW無線充電產品。同時，公司着手氫燃料電池領域研發，重點圍繞金屬雙極板、膜電極等。在全球碳中和、節能減排的背景下，新能源汽車發展趨勢確定，預計公司新能源汽車將快速增長，業務營收佔比也將持續提升，驅動長期業務發展。
【投資建議】
預計公司2021-2023 年營收分別為38.88、48.41、64.10 億元，歸母淨利潤分別為1.83、3.85、5.18 億元，EPS 分別為0.30、0.62、0.84 元/股，對應當前PE 分別為42、20、15 倍，給予“增持”評級。
【風險提示】
下游市場需求低於預期
上游成本持續上漲對公司盈利能力造成壓力
匯率的劇烈波動對利潤帶來影響
