根据纽约联储2月消费者调查，一年通胀预期中值从1月份的5.8%升至6%，追平2021年11月创下的历史纪录。三年通胀预期从3.5%升至3.8%，仍低于去年11月和12月的水平。隨着俄烏衝突導致汽油和食品價格飆升，美國消費者的通脹預期不斷攀升。目前，美國通脹已處在40年來最高水平。
上週，最新的美國2月消費者物價指數（CPI）同比增長7.9%，創1982年6月以來的最快增速。從日用品到汽車再到房租房價，美國幾乎所有商品都在漲價。不僅是美國，歐盟統計局於當地時間2月2日公佈的數據顯示，歐元區2月CPI同比上漲5.8%，創下歷史最高增幅紀錄。英國通脹同樣處於30年高位，一些新興市場國家的CPI更是在央行連續加息的情況下仍持續在高位。
根據查爾斯·施瓦布（Charles Schwab）的交易員情緒調查，近九成交易員（88%）已開始擔心通脹。
美國通脹恐再升温
根據紐約聯儲2月消費者調查，一年通脹預期中值從1月份的5.8%升至6%，追平2021年11月創下的歷史紀錄。三年通脹預期從3.5%升至3.8%，仍低於去年11月和12月的水平。
短期和中期通脹預期都扭轉了1月份曾大幅下滑的趨勢。在1月份的時候，一年通脹預期自2020年10月以來首次下降。
在紐約聯儲最新調查中，所有產品和服務未來一年預計都會漲價，包括食品、租金、天然氣、醫療、大學教育和黃金。
上述數據表明，與幾周前相比，消費者認為當前通脹高企的局面會持續更久。
烏俄局勢暫緩，投資者屏息期待美聯儲3月議息會議
美聯儲將在週二、週三兩天召開貨幣政策會議，週三公佈會議結果及貨幣政策聲明。此前美聯儲已發出明確信號，為遏制通脹，將加息25個基點。
美聯儲官員預計將在本週召開的政策會議上採取關鍵舉措抗通脹，將利率從接近於零的水平上調，從而啟動加息週期。彭博發表文章指出，交易員們已經提高了對美聯儲今年可能收緊政策幅度的預期，並接近完全消化7次25個基點加息的預期。
截止週一收盤，第四輪烏俄談判進入暫停狀態，歐盟宣佈對俄羅斯採取新制裁措施，取消俄貿易最惠國待遇。媒體又稱，美國可能達成協議取消對委內瑞拉石油的制裁，有助於彌補俄烏局勢導致的俄羅斯供油缺失，上週五盤中驚險轉漲的國際原油期貨大幅回落，美油將近兩週來首次盤中跌穿100美元關口，和布油日內跌幅均曾超過8%。
俄烏談判期間，上週五剛剛結束連日暴跌的歐洲天然氣期貨重啟跌勢，繼上週三和週四之後再現一日兩位數大跌。
倫敦基本金屬期貨週一全線下跌。領跌的倫鋁一日跌4.7%，繼上週三之後再創2月下旬以來新低，和倫銅結束兩日連漲。倫銅跌超2%，跌至2月28日以來低谷。倫錫一日跌超1500美元、跌逾3.4%，上週五剛結束兩日連跌就收盤跌穿4.3萬美元，跌至1月末以來低谷。倫鋅和倫鉛連跌四日，倫鋅繼續創3月1日以來新低，倫鉛創一個月新低。
紐約黃金期貨連續兩個交易日下跌，COMEX 4月黃金期貨收跌1.2%，報1960.80美元/盎司，創3月3日上上週四以來收盤新低。鈀金期貨連跌四日，NYMEX 6月鈀金期貨收跌13.6%，報2417.6美元/盎司，創2月25日以來新低，較3月4日上上週五所創的收盤歷史高位跌近19%。
全球通脹高企，地緣政治風險多重夾擊，市場不確定性陡升，投資者如何交易勝率更高？
大宗商品對衝通脹再興起
大宗商品往往是通脹環境下，投資者最先想到的對衝通脹的方式。
Gild Group的分析師威廉姆森（John Williamson）稱，英仕曼集團（mangroup）的一項研究發現，在過去的8個高通脹時期內，大宗商品總體表現最佳，股票表現不佳，債券回報率較低。
華爾街知名對衝基金經理瓊斯（Paul Tudor Jones）近日表示，此前一段時間以來，相比股票等金融資產，大宗商品似乎被嚴重低估。即便美聯儲稍後激進收緊貨幣政策對抗通脹，大宗商品表現仍將優於股票等金融資產。
也許正是出於這種共識，疊加烏克蘭危機的升級，從貴金屬到糧食再到能源，各大宗商品全面飆升。高盛集團的大宗商品資深分析師科瑞（Jeff Currie）表示，在28種大宗商品裏，目前有19種處於期貨貼水狀況，即遠期期貨價格低於近月期貨價格。他指出，這種情況表明，大宗商品市場目前的供應短缺狀況創下1997年以來的最嚴峻形勢。
全球最大的對衝基金橋水的高管坦博（Karen Karniol-Tambour）表示，隨着經濟擴張與物價上漲，大宗商品是最未被充分利用的對衝通脹工具。「你需要尋找的是那些在經濟增長和通貨膨脹壓力大的情況下仍會表現良好的資產。我個人偏好金屬和碳排放權。」他稱。
二級市場上，與大宗商品掛鈎的股票和投資工具有哪些？
一般來説，大宗商品、農產品、金融股、房地產是通脹上行階段的受益品種。
（1）有色金屬
鋁：
銅：
黃金：
（2）油氣板塊
石油：
天然氣：
（3）煤炭板塊
（4）農產品
（5）金融行業
（6）高股息資產
與通脹掛鈎的股票ETF
Astoria Portfolio Advisors的創始人兼首席執行官戴維（John Davi）表示，另一種多元化對衝通脹的方式是投資押注通脹上升的ETF，比如Astoria旗下的，去年12月份上市的、直接以生產者價格指數(PPI)命名的$AXS ASTORIA INFLATION SENSITIVE ETF(PPI.US)$，該ETF主要持倉銀行、能源、工業、材料等通常在經濟衰退週期表現最好的行業的股票。
$智慧樹連續商品指數基金(GCC.US)$持倉集中在能源、農業、金屬期貨合約以及比特幣期貨。WisdomTree Asset Management的全球研究主管兼執行副總裁施瓦茨（Jeremy Schwartz）表示，GCC是WisdomTree 75只ETF中，2022年表現最好的一隻，目前正被用作通脹對衝工具。
$AMPLIFY INFLATION FIGHTER ETF(IWIN.US)$追蹤通脹敏感型股票和大宗商品期貨合約。該ETF主要持倉是礦產公司、地產開發商、土地開發商、房屋建築商和房地產投資信託基金，也包括農產品、黃金和比特幣。
與「通貨膨脹」相關主題的ETF在今年年初吸引了大量資金。與此同時，一些同類型ETF正在加快上市步伐。
據彭博統計的數據顯示，所有名稱或ETF描述中含有「通脹」一詞的ETF，去年均實現了資金流入。
其中，有四隻ETF在2021年的回報率超過了最新的CPI讀數7%。它們是：
$VanEck Vectors Real Asset Allocation ETF(RAAX.US)$，2021年漲21.56%；
$HORIZON KINETICS INFLATION BENEFICIARIES ETF(INFL.US)$，2021年漲24.76%；
$FIDELITY STOCKS FOR INFLATION ETF(FCPI.US)$，2021年漲34.19%；
$ProShares通脹預期ETF(RINF.US)$，2021年漲16.21%。
巴菲特教你如何對抗通脹
在1981年致股東信中，巴菲特提到，其旗下伯克希爾哈撒韋公司收購的兩類公司結果非常亮麗，其中一類恰好是能夠很好地適應通脹環境的企業。這類企業必須有兩個特點：
(1) 有能力在無需擔心市場份額和單位產量大幅下降的情況下輕易地提價(即使當產品需求平穩、產能未得到充分利用時也能如此)；
(2) 有能力將企業產出額大幅增加(更多是歸因於通脹而非真實增長)與較少的額外資本投資需求協調好。
巴菲特認為，一家公司是否需要大量資金來維持運營和盈利是投資者們要緊密關注的指標；而企業為其商品定價的能力是用於評估公司業務的首要指標。如果一家公司能夠做到抬高價格後不損失客户，則説明其經營情況良好。
最後，投資者還要關注一家公司是否需依靠貸款來保持發展。畢竟高通脹率必然會導致利率上升。因此，經常通過借貸來實現增長的成長型企業更易受損。
編輯/irisz
