事件:2 月28 日,公司公告,同意全资子公司劲嘉新产业科技与小飞匣、乾通实业、员工持股平台合伙企业共同出资2000 万元设立控股子公司云普飞匣,其中劲嘉新产业出资比例为55%。
合作方企业小飞匣是全球首家集“物流仓配+互联网+供应链服务”为一体的电子烟综合服务平台,且创始团队深耕电子烟行业15 年,服务国内外电子烟工厂品牌超千家,目前业务覆盖全球206 个国家,总运输电子烟超过2743 万吨。此次成立对外投资设立控股子公司,将整合各方客户资源、渠道资源、物流资质等,为电子烟品牌客户提供物料管理、国际专线物流、贸易关务、国内外仓储管理等一体化物流解决方案,实现与公司的印刷包装业务、云普星河供应链业务的衔接协同,有利于公司在新型烟草领域业务多点开花,提升对下游客户的配套服务能力和综合竞争力。
发布限制性股权激励计划,彰显公司发展信心
公司于2021 年9 月3 日发布2021 年限制性股权激励计划(草案),拟向激励对象授予限制性股票总计3000 万股。此次激励计划设定的公司业绩指标为以2020 年度归母净利润为基数,2021-2023 年业绩增长率分别不低于22%、50%和85%,对应2021-2023 年归母净利润考核要求分别为不低于10.05/12.36/15.24 亿元。本次股权激励有助于绑定公司与核心员工的利益,提高核心团队的积极性,为公司经营目标的实现和业绩稳健增长提供保障。
全面布局卡位新型烟草核心供应链,打造增长第二极!
1)雾化供应链:后监管时代,有望受益于产业链上下游集中度提升。随着国内电子烟监管的逐步落地,将对上下游民营企业可参与环节的集中度产生显著影响。公司雾化板块以技术为驱动,近年来收入规模快速提升;公司从烟油、雾化设备、品牌到海外渠道深入布局,未来有望显著受益于雾化市场集中度提升的发展红利。
2)HNB 供应链:积极与中烟渠道研发合作,拓展技术与服务品类深度。2018 年与云南中烟合作成立合资子公司,研发布局加热不燃烧器具;子公司劲嘉科技则为云南,贵州,广西,上海,河南等中烟客户提供新型烟草烟具的研发、生产等服务。同时拟增资入股长宜科技与佳聚电子,有望受益于加热不燃烧烟弹中香精、新材料及加热器具供应放量;此外通过控股恒天商业,打造烟草行业的海外贸易服务综合平台,形成从烟标产品研发制造到卷烟产品贸易出口的综合服务体系,加强服务深度和合作粘性。
投资建议:我们预计公司2021-23 年的营收为50.85/65.0/85.3 亿元,净利润为10.06/13.4/17.8 亿元。考虑到公司积极卡位新型烟草供应链环节,维持“买入”评级。
风险提示:产业政策风险,新产品市场开拓风险,原材料价格上升风险,业务拓展风险,合作或投资进程不及预期
事件:2 月28 日,公司公告,同意全資子公司勁嘉新產業科技與小飛匣、乾通實業、員工持股平臺合夥企業共同出資2000 萬元設立控股子公司雲普飛匣,其中勁嘉新產業出資比例為55%。
合作方企業小飛匣是全球首家集“物流倉配+互聯網+供應鏈服務”為一體的電子煙綜合服務平臺,且創始團隊深耕電子煙行業15 年,服務國內外電子煙工廠品牌超千家,目前業務覆蓋全球206 個國家,總運輸電子煙超過2743 萬噸。此次成立對外投資設立控股子公司,將整合各方客户資源、渠道資源、物流資質等,為電子煙品牌客户提供物料管理、國際專線物流、貿易關務、國內外倉儲管理等一體化物流解決方案,實現與公司的印刷包裝業務、雲普星河供應鏈業務的銜接協同,有利於公司在新型煙草領域業務多點開花,提升對下游客户的配套服務能力和綜合競爭力。
發佈限制性股權激勵計劃,彰顯公司發展信心
公司於2021 年9 月3 日發佈2021 年限制性股權激勵計劃(草案),擬向激勵對象授予限制性股票總計3000 萬股。此次激勵計劃設定的公司業績指標為以2020 年度歸母淨利潤為基數,2021-2023 年業績增長率分別不低於22%、50%和85%,對應2021-2023 年歸母淨利潤考核要求分別為不低於10.05/12.36/15.24 億元。本次股權激勵有助於綁定公司與核心員工的利益,提高核心團隊的積極性,為公司經營目標的實現和業績穩健增長提供保障。
全面佈局卡位新型煙草核心供應鏈,打造增長第二極!
1)霧化供應鏈:後監管時代,有望受益於產業鏈上下游集中度提升。隨着國內電子煙監管的逐步落地,將對上下游民營企業可參與環節的集中度產生顯著影響。公司霧化板塊以技術為驅動,近年來收入規模快速提升;公司從煙油、霧化設備、品牌到海外渠道深入佈局,未來有望顯著受益於霧化市場集中度提升的發展紅利。
2)HNB 供應鏈:積極與中煙渠道研發合作,拓展技術與服務品類深度。2018 年與雲南中煙合作成立合資子公司,研發佈局加熱不燃燒器具;子公司勁嘉科技則為雲南,貴州,廣西,上海,河南等中煙客户提供新型煙草煙具的研發、生產等服務。同時擬增資入股長宜科技與佳聚電子,有望受益於加熱不燃燒煙彈中香精、新材料及加熱器具供應放量;此外通過控股恆天商業,打造煙草行業的海外貿易服務綜合平臺,形成從煙標產品研發製造到捲煙產品貿易出口的綜合服務體系,加強服務深度和合作粘性。
投資建議:我們預計公司2021-23 年的營收為50.85/65.0/85.3 億元,淨利潤為10.06/13.4/17.8 億元。考慮到公司積極卡位新型煙草供應鏈環節,維持“買入”評級。
風險提示:產業政策風險,新產品市場開拓風險,原材料價格上升風險,業務拓展風險,合作或投資進程不及預期