事件
2022 年2 月24 日，建业新生活发布业绩预告，预计公司2021 年股东应占综合纯利同比增速不低于45%。
评论
业绩超指引。2021 年地产行业动荡较大，河南又经历了突发的洪灾，叠加零星疫情反复，使得市场对公司是否能完成此前40%的2021 年归母净利润增速指引充满质疑。本次公告显示，公司2021 年股东应占纯利同比增速不低于45%，超过此前指引。我们认为这主要得益于：①公司作为中原物管龙头实力强劲，在市场波动时期仍能实现较好的规模增长；②公司积极提质增效，2021 年管理费用率有所下降，这对业绩增长有所助力，也体现了公司较强的自我调整能力。
股息率有望超10%，具有吸引力。若2021 年全年分红比例维持去年中期60%的水平，我们预计2021 年中期加末期的每股派息合计为0.5 港元（其中预计末期每股派息0.35 港元），对应股息率达10.4%。我们认为对于一个现金流很好的物管公司来说，这么高的股息率具有较强吸引力。
建业地产状况好转，公司估值有望修复。2022 年2 月18 日，建业集团与中海企业集团签署战略合作协议，双方将在房地产综合开发、城市基础设施建设、装配式建筑设计、建筑工程总承包和物业管理供应链等及其他发展前景良好的领域内开展深度合作。我们认为本次合作加强了建业地产的安全性，增大了建业地产度过本行业危机的可能性。若后续地产销售企稳回暖，建业新生活的估值有望修复。
投资建议
公司盈利预告符合我们预期，我们维持盈利预测不变，预计公司2021-23年归母净利润为6.2 亿元、8.8 亿元和12.0 亿元，同比增速为45%、42%、36%；维持目标价7.02 港元/股，对应2021-23 年PE 为12.0x、8.4x 和6.2x。
风险提示
建业地产销售下滑幅度超预期；外拓不及预期；生活服务开展不及预期
事件
2022 年2 月24 日，建業新生活發佈業績預告，預計公司2021 年股東應占綜合純利同比增速不低於45%。
評論
業績超指引。2021 年地產行業動盪較大，河南又經歷了突發的洪災，疊加零星疫情反覆，使得市場對公司是否能完成此前40%的2021 年歸母淨利潤增速指引充滿質疑。本次公告顯示，公司2021 年股東應占純利同比增速不低於45%，超過此前指引。我們認爲這主要得益於：①公司作爲中原物管龍頭實力強勁，在市場波動時期仍能實現較好的規模增長；②公司積極提質增效，2021 年管理費用率有所下降，這對業績增長有所助力，也體現了公司較強的自我調整能力。
股息率有望超10%，具有吸引力。若2021 年全年分紅比例維持去年中期60%的水平，我們預計2021 年中期加末期的每股派息合計爲0.5 港元（其中預計末期每股派息0.35 港元），對應股息率達10.4%。我們認爲對於一個現金流很好的物管公司來說，這麼高的股息率具有較強吸引力。
建業地產狀況好轉，公司估值有望修復。2022 年2 月18 日，建業集團與中海企業集團簽署戰略合作協議，雙方將在房地產綜合開發、城市基礎設施建設、裝配式建築設計、建築工程總承包和物業管理供應鏈等及其他發展前景良好的領域內開展深度合作。我們認爲本次合作加強了建業地產的安全性，增大了建業地產度過本行業危機的可能性。若後續地產銷售企穩回暖，建業新生活的估值有望修復。
投資建議
公司盈利預告符合我們預期，我們維持盈利預測不變，預計公司2021-23年歸母淨利潤爲6.2 億元、8.8 億元和12.0 億元，同比增速爲45%、42%、36%；維持目標價7.02 港元/股，對應2021-23 年PE 爲12.0x、8.4x 和6.2x。
風險提示
建業地產銷售下滑幅度超預期；外拓不及預期；生活服務開展不及預期
