進入2022年以來,全球市場恐慌情緒進一步發酵。愈演愈烈的加息預期,搖擺不定的俄烏局勢,都不斷挑撥着資本市場脆弱的神經。北京時間2月17日中午,俄媒稱烏克蘭向位於烏東部的「盧甘斯克人民共和國」四處地區發射迫擊炮彈和手榴彈,美股三大指數期貨跌幅迅速擴大。
此前,華爾街大行也異口同聲提示風險。大摩擔憂戰爭可能導致經濟陷入衰退,對股市構成重大風險;美銀報告稱「能賣就賣」情緒籠罩信貸市場;高盛策略師則發出警告,若俄烏開戰,對股市造成的打擊將比2014年克里米亞戰爭時期更嚴重。
大摩:經濟陷入「極渦」 衰退,股市拋售風險加劇
摩根士丹利首席美國股票策略師Michael Wilson週一警告稱,俄烏戰爭「會大幅增加經濟和盈利出現極地漩渦的可能性」。他解釋稱,「如果潛在的入侵發生,導致石油和天然氣價格飆升,能源股可能面臨回調風險。這樣的價格飆漲將破壞需求,並可能使幾個主要經濟體陷入徹底的衰退——這就是極地漩渦。」
Wilson是美股看空者,他近期不斷警告美國股市修正尚未完成,市場面臨回調的風險,並給出了華爾街上最低的標普500指數年底目標價:牛市情景下目標位爲5000點,基準情形下目標位爲4400點。而標普500週一收報4401.67點。
美銀報告稱「能賣就賣」情緒籠罩信貸市場
美國銀行的一項最新調查顯示,在利率上升和政治緊張的環境下,投資者開始拋棄債券轉向持有現金。美銀稱,「在經歷了十年的金融壓制之後,投資者仍然對央行的政策錯誤感到恐懼,投資者連續第三次將其列爲頭號風險。」目前投資級信貸的頭寸已降至16%,爲2019年2月以來最低。
此前,美銀策略師也曾發表加息預期下看空股市的觀點。Savita Subramanian團隊警告稱,有樂觀者預計股市會像過去一樣安然度過加息週期,但他們在一個重要細節上犯了錯誤。雖然美國股市在之前幾次加息期間都取得了正回報,但這次的主要風險是美聯儲「收緊政策正逢市場處於高估期間」。 「本輪首次加息前的標普500指數比除了1999-2000年期間之外的任何其它加息週期都要昂貴,」他們說。
高盛警告:若俄烏開戰,股市跌幅將超過克里米亞時期
高盛全球股市首席策略師Peter Oppenheimer週一表示,:「回顧克里米亞事件,當時戰爭推升了市場風險溢價近20個基點,對股市產生約5%的負面影響,但這次的衝擊可能會更大。這次或許會使風險溢價升高20至40個基點,可能使股市下跌略多於5%。」
2014年3月16日,克里米亞舉行全民公投,約95.5%的投票者支持克里米亞加入俄羅斯;2014年3月21日,俄羅斯總統普京簽署已獲上下兩院批准的法案,完成克里米亞與塞瓦斯托波爾加入俄羅斯的所有法律程序,使兩地正式加入俄羅斯。而時任美國總體奧巴馬則表示美國不承認克里米亞地區的公投結果。
另一方面,高盛研究團隊也告訴客戶現階段應該持有現金。策略師Christian Mueller-Glissman和Cecilia Mariotti下調了信貸的評級,並將現金的評級提升至「增持」。他們認爲,如果當下沒有更好的增長勢頭,風險資產將更容易受到衝擊。
目前,地緣局勢持續緊張,通脹持續高企,風險情緒重燃,大宗商品價格水漲船高。機構普遍認爲,石油、黃金、波動率、美元及國債等避險資產的相關投資標的值得關注。
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