中信建投證券發佈研報稱，新冠口服藥商業化潛力巨大，小分子CDMO龍頭受益。維持年度策略投資建議：返璞歸真，迎接高質量發展。中信建投表示，輝瑞公司預計2022年Paxlovid供應1.2億人份，對應上游供應鏈潛力巨大，有利於中國優秀的小分子CDMO龍頭企業，包括藥明生物、凱萊英、金斯瑞生物科技等。
中信建投看好生命科學及上游產業鏈投資機會：
原料藥：（普洛藥業(000739.SZ)、司太立(603520.SH)等）、生命科學（諾維贊(688105.SH)等）、製藥產業鏈上游（東富龍(300171.SZ)、楚天科技(300358.SZ)、泰林生物(300813.SZ)等）、器械產業鏈上游（奕瑞科技(688301.SH)、海泰新光(688677.SH)）；
以信達生物(01801)、恆瑞醫藥(600276.SH)、邁瑞醫療(300760.SZ)等爲代表的創新藥械頭部公司的國際化能力；
CXO行業：長期看好，建議重點關注國際化能力強的一體化公司（藥明康德(603259.SH)、藥明生物(02269)、康龍化成(300759.SZ)）、CDMO（凱萊英(002821.SZ)、博騰股份(300363.SZ)、九州藥業(603456.SH)等）、CGT CXO（金斯瑞生物科技(01548)、和元生物等）；
其他如疫苗龍頭（智飛生物(300122.SZ)、康希諾(688185.SH)），低估值的藥房、中藥、血製品行業。
研報主要觀點如下：
口服藥物獲批，疫情防控工具豐富，維持謹慎樂觀判斷。2月11日，國家藥監局附條件批准輝瑞公司新冠病毒治療藥物奈瑪特韋片/利托那韋片組合包裝（即Paxlovid）進口註冊。該藥物獲批的積極意義在於降低醫療資源擠兌風險，同時體外試驗顯示對變異毒株有效。中國目前擁有「疫苗+藥物」組合防疫工具，預計防控政策會更加靈活有效，同時我們也相信政府仍會積極支持國內藥企對相關藥物的研發。新冠病毒並不簡單等同於流感，對於國內放開管控的進度，政府會根據藥物研發進展、公共衛生安全等多方面因素做出決策，我們對此保持謹慎樂觀的判斷。
新冠口服藥物商業化潛力巨大，利好小分子CDMO龍頭。輝瑞公司預計2022年Paxlovid供應1.2億人份，對應上游供應鏈潛力巨大，我們認爲有利於中國優秀的小分子CDMO龍頭企業，包括藥明康德、凱萊英、博騰股份等。CXO行業前期調整較多，大部分公司估值回落至1peg以內，建議關注。通過跟蹤全球創新藥投融資情況以及MNC研發費用情況，我們看到醫藥創新持續加碼，CXO行業業績具有持續性。
ODAC不改國際化征途，持續看好創新藥走向國際舞臺：2月10日美東時間上午10:00，FDA就PD-1信迪利單抗一線非鱗NSCLC適應症的上市申請召開腫瘤藥物諮詢委員會會議(ODAC會議)。我們認爲FDA的態度轉變和審批難度已被充分預期和反應，目前股價並未體現其他正面海外預期，本次文件發佈可以理解爲預期基本落地。儘管有所波折，我們持續看好中國創新藥走向國際市場，2022年預計將成爲中國創新藥在海外上市的重要年份。其中，傳奇生物的Cilta-cel、信達生物的信迪利單抗、君實生物的特瑞普利單抗和百濟神州的替雷利珠單抗PDUFA時間分別爲2022年2月、3月、4月及7月
維持年度策略投資建議：返璞歸真，迎接高質量發展。我們看好：
①生命科學及上游產業鏈投資機會：原料藥（普洛藥業、司太立等）、生命科學（諾維贊等）、製藥產業鏈上游（東富龍、楚天科技、泰林生物等）、器械產業鏈上游（奕瑞科技、海泰新光）；
②以信達生物、恆瑞醫藥、邁瑞醫療等爲代表的創新藥械頭部公司的國際化能力；
③CXO行業：長期看好，建議重點關注國際化能力強的一體化公司（藥明康德、藥明生物、康龍化成）、CDMO（凱萊英、博騰股份、九州藥業等）、CGT CXO（金斯瑞生物科技、和元生物等）；
④其他：疫苗龍頭（智飛生物、康希諾），低估值的藥房、中藥、血製品行業。
編輯/irisz