事件：1 月29 日，公司发布2021 年业绩预告，预计21 年实现归属于上市公司股东的净利润为-13 到-15 亿元，实现扣非净利润为-11.5 到-13.5 亿元。
地产板块拖累公司业绩，净利润大幅下降。公司本期业绩变动的主要原因为房地产业务板块预计2021 年实现净利润约-17 亿至-19 亿，影响整体利润。公司房地产业务板块亏损主要原因为公司子公司国开东方城镇发展投资有限公司于报告期对部分存货、其他应收款计提资产减值损失和信用减值损失，以及报告期财务费用增加、投资性房地产公允价值变动影响所致。
持续聚焦粮油购销主业，地产剥离或将实现轻装上阵。公司核心主营现代农业及健康食品产业经营平稳，公司将继续专注核心主营业务发展，依托农业科技研发和食品研发，拓展农业高附加值产业，提升公司整体业绩。
针对目前房地产开发板块现状，公司将尽全力盘活和剥离存量土地资产，收回项目投资，加快资产变现和减少损失。我们预计未来土地及房地产开发占营收比例将进一步下降，实现轻装上阵。
经过十年深耕，东方粮仓已打造了现代农业全产业链发展模式。公司充分利用东北粮食大省的资源优势及全国重要商品粮基地的地理优势，广泛开展北粮南运、中储粮储备轮换、粮油购销等贸易业务，保证农产品的有效供给。玉米是公司农产品购销的主要品类，在价格持续上涨情况下，公司玉米库存充足，依托完善的仓储及物流体系，能够保障下游客户对玉米原料的需求，受益于农产品价格持续走高，有望迎量价齐升。
持续推进农业科技产品研发，高水分植物肉一期项目三季度落成投产。
2020 年12 月，公司与黑龙江省方正县人民政府签署关于高水分植物肉生产项目合作协议，其中一期项目已于2021 年7 月30 日正式建成并投产。
该一期项目年生产加工能力5000 吨，目前已形成的产品线包括植物蛋白肉水饺、小酥肉、肉丸、肉馅等丰富品类。2021 年上半年，公司加快推进植物肉研发及生产技术，已获得和在申请专利共计12 项，目前已开发3 种形状的高水分植物肉基材产品，12 种高水分植物肉终端产品，一期上线5 种。
截止2021 年8 月，公司高水分植物肉项目已实现投产。公司精准把握产业链核心，掌握先进的挤压技术和设备，其中成熟运用的高湿法工艺现处于行业领先地位，未来有望引领国内人造肉行业发展。
盈利预测：21H1 我们预测2021-2023 年实现净利润2.66/3.61/4.87 亿元。
但由于公司业绩预告低于预期，我们下调盈利预测，预计公司2021-2023年实现营收168.74/186.05/211.69 亿元，同比增长9.05%/10.26%/13.78%，实现净利润-13.15/2.19/3.36 亿元，同比增长 -646.96%/116.66%/53.52%，EPS 分别为-0.35/0.06/0.09 元，维持公司“买入”评级。
风险提示：食品安全、原料价格波动风险、地产业务盘活和剥离不及预期、人造肉发展不及预期、业绩预告是初步测算结果，具体财务数据以公司披露公告为准。
事件：1 月29 日，公司發佈2021 年業績預告，預計21 年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤爲-13 到-15 億元，實現扣非淨利潤爲-11.5 到-13.5 億元。
地產板塊拖累公司業績，淨利潤大幅下降。公司本期業績變動的主要原因爲房地產業務板塊預計2021 年實現淨利潤約-17 億至-19 億，影響整體利潤。公司房地產業務板塊虧損主要原因爲公司子公司國開東方城鎮發展投資有限公司於報告期對部分存貨、其他應收款計提資產減值損失和信用減值損失，以及報告期財務費用增加、投資性房地產公允價值變動影響所致。
持續聚焦糧油購銷主業，地產剝離或將實現輕裝上陣。公司核心主營現代農業及健康食品產業經營平穩，公司將繼續專注核心主營業務發展，依託農業科技研發和食品研發，拓展農業高附加值產業，提升公司整體業績。
針對目前房地產開發板塊現狀，公司將盡全力盤活和剝離存量土地資產，收回項目投資，加快資產變現和減少損失。我們預計未來土地及房地產開發佔營收比例將進一步下降，實現輕裝上陣。
經過十年深耕，東方糧倉已打造了現代農業全產業鏈發展模式。公司充分利用東北糧食大省的資源優勢及全國重要商品糧基地的地理優勢，廣泛開展北糧南運、中儲糧儲備輪換、糧油購銷等貿易業務，保證農產品的有效供給。玉米是公司農產品購銷的主要品類，在價格持續上漲情況下，公司玉米庫存充足，依託完善的倉儲及物流體系，能夠保障下游客戶對玉米原料的需求，受益於農產品價格持續走高，有望迎量價齊升。
持續推進農業科技產品研發，高水分植物肉一期項目三季度落成投產。
2020 年12 月，公司與黑龍江省方正縣人民政府簽署關於高水分植物肉生產項目合作協議，其中一期項目已於2021 年7 月30 日正式建成並投產。
該一期項目年生產加工能力5000 噸，目前已形成的產品線包括植物蛋白肉水餃、小酥肉、肉丸、肉餡等豐富品類。2021 年上半年，公司加快推進植物肉研發及生產技術，已獲得和在申請專利共計12 項，目前已開發3 種形狀的高水分植物肉基材產品，12 種高水分植物肉終端產品，一期上線5 種。
截止2021 年8 月，公司高水分植物肉項目已實現投產。公司精準把握產業鏈核心，掌握先進的擠壓技術和設備，其中成熟運用的高溼法工藝現處於行業領先地位，未來有望引領國內人造肉行業發展。
盈利預測：21H1 我們預測2021-2023 年實現淨利潤2.66/3.61/4.87 億元。
但由於公司業績預告低於預期，我們下調盈利預測，預計公司2021-2023年實現營收168.74/186.05/211.69 億元，同比增長9.05%/10.26%/13.78%，實現淨利潤-13.15/2.19/3.36 億元，同比增長 -646.96%/116.66%/53.52%，EPS 分別爲-0.35/0.06/0.09 元，維持公司“買入”評級。
風險提示：食品安全、原料價格波動風險、地產業務盤活和剝離不及預期、人造肉發展不及預期、業績預告是初步測算結果，具體財務數據以公司披露公告爲準。
