申购分析：
1. 博杰转债发行规模5.26 亿元，债项与主体评级为AA-/AA-级；转股价62.17 元，截至2021 年11 月12 日转股价值102.9 元；各年票息的算术平均值为1.52 元，到期补偿利率15%，属于新发行转债较高水平。
按2021 年11 月12 日6 年期AA-级中债企业到期收益率6.84%的贴现率计算，债底为84.08 元，纯债价值一般。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为6.06%，对流通股本的摊薄压力为21.73%，对现有股本摊薄压力较大。
2. 截至2021 年11 月12 日，公司前三大股东王兆春、付林、成君分别持有占总股本23.19%、17.40%、7.71%的股份，控股股东未承诺优先配售，根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售规模预计在66%左右。剩余网上申购新债规模为1.79 亿元，因单户申购上限为100 万元，假设网上申购账户数量介于950-1050 万户， 预计中签率在0.0017%-0.0019%左右。
3. 公司所处行业为其它专用机械（申万三级），从估值角度来看，截至2021年11 月12 日收盘，公司PE(TTM)为33.84 倍，在收入相近的10 家同业企业中较低，市值89.36 亿元，低于同业平均水平。截至2021 年11月12 日，公司今年以来正股下跌41.88%，同期行业指数上涨6.48%，万得全A 上涨6.48%，上市以来年化波动率为63.43%，股票弹性较大。
公司目前股权质押比例为0.00%，无质押风险。其他风险点：1.新冠疫情影响的风险；2.国际贸易摩擦风险；3.低压电器等电气产品市场开拓风险；4.汇率波动风险；5.即期回报被摊薄的风险。
4. 博杰转债规模一般，债底保护一般，平价高于面值，市场或给予14%的溢价，预计上市价格为117 元左右，建议积极参与新债申购。
风险提示：违约风险、可转债价格波动甚至低于面值的风险、发行可转债到期不能转股的风险、摊薄每股收益和净资产收益率的风险、本次可转债转股的相关风险、信用评级变化的风险、正股波动风险、上市收益溢价低于预期
申購分析：
1. 博傑轉債發行規模5.26 億元，債項與主體評級爲AA-/AA-級；轉股價62.17 元，截至2021 年11 月12 日轉股價值102.9 元；各年票息的算術平均值爲1.52 元，到期補償利率15%，屬於新發行轉債較高水平。
按2021 年11 月12 日6 年期AA-級中債企業到期收益率6.84%的貼現率計算，債底爲84.08 元，純債價值一般。其他博弈條款均爲市場化條款，若全部轉股對總股本的攤薄壓力爲6.06%，對流通股本的攤薄壓力爲21.73%，對現有股本攤薄壓力較大。
2. 截至2021 年11 月12 日，公司前三大股東王兆春、付林、成君分別持有佔總股本23.19%、17.40%、7.71%的股份，控股股東未承諾優先配售，根據現階段市場打新收益與環境來預測，首日配售規模預計在66%左右。剩餘網上申購新債規模爲1.79 億元，因單戶申購上限爲100 萬元，假設網上申購賬戶數量介於950-1050 萬戶， 預計中籤率在0.0017%-0.0019%左右。
3. 公司所處行業爲其它專用機械（申萬三級），從估值角度來看，截至2021年11 月12 日收盤，公司PE(TTM)爲33.84 倍，在收入相近的10 家同業企業中較低，市值89.36 億元，低於同業平均水平。截至2021 年11月12 日，公司今年以來正股下跌41.88%，同期行業指數上漲6.48%，萬得全A 上漲6.48%，上市以來年化波動率爲63.43%，股票彈性較大。
公司目前股權質押比例爲0.00%，無質押風險。其他風險點：1.新冠疫情影響的風險；2.國際貿易摩擦風險；3.低壓電器等電氣產品市場開拓風險；4.匯率波動風險；5.即期回報被攤薄的風險。
4. 博傑轉債規模一般，債底保護一般，平價高於面值，市場或給予14%的溢價，預計上市價格爲117 元左右，建議積極參與新債申購。
風險提示：違約風險、可轉債價格波動甚至低於面值的風險、發行可轉債到期不能轉股的風險、攤薄每股收益和淨資產收益率的風險、本次可轉債轉股的相關風險、信用評級變化的風險、正股波動風險、上市收益溢價低於預期
