格隆汇1月24日丨海通证券发布研报称，中滙集团(0382.HK)作为华南民办商科教育领头羊，国际市场开拓先行者，是大湾区最大的民办商科高等教育集团。截至2021年12月，在校学生人数约7.7万人，旗下拥有9所民办教育机构，海内外双轮驱动，办学规模大、层次宽。2021FY公司收入12.5亿元，同比增长56.4%，归母净利润4.1亿元，同比增长41.9%，业绩表现亮眼。 海通证券认为，大湾区经济优势显著，人口规模可观，2020年广东省第三产业GDP占比增至56.5%，催生商科人才培养需求。受惠于政策红利叠加区位优势，旗下高等教育及职业教育业务前景广阔。此外，集团优质生源充足，高质量办学提升学生就业升学前景，“转设+提费+扩建”驱动内生增长，并购落地打开外延空间，未来有望在泛珠三角及周边重点城市区域形成区域联动，探索区域化管理模式。 海通证券预期公司2022-2024FY归母净利各5.62亿元(+35.9%)、6.6亿元(+17.4%)、7.59亿元(+15%)，对应2022-2024FY的EPS分别为0.52元、0.62元、0.71元。按2022财年10-12倍PE及7-8倍EV/EBITDA，计算合理价值区间6.41-7.70港元/股；首次覆盖给予“优于大市”评级。