儘管最近看空美股科技股的聲音此起彼伏，拋開眼下的困境，泡沫短暫逝去之後未來依然值得期許。畢竟，美股十年長牛，從來不缺投資機會。
美股科技股近來跌跌不休的主要邏輯，還是因美國國債收益率飆升削弱了對估值高企的成長型股的吸引力。
值得一提的是，納斯達克100指數在去年11月觸及紀錄高位後便迅速回跌；此外，覆蓋面更廣的納斯達克綜合指數也跌破閾值，進入熊市。
科技股年初集體回調
費城半導體指數下跌3.3%，收於去年10月底以來的最低水平。該指數本週迄今已下跌超過10%，這將是自 2020 年3月以來的最大單週百分比跌幅。目前該指數較12月的峯值下跌了 13%。
由於市場預期美聯儲將在3月加息逾25個百分點以抑制通脹，美債收益率已大幅飆升。週二，基準的10年期美國國債收益率一度超過1.87%，這是自2020年1月新冠疫情擾亂市場以來的最高水平。
美國科技股在新的一年出現回落，因投資者將賣出成長型股選擇買入能源、金融和其他週期性股，這些公司有望從經濟增長改善和利率上升中獲益。此前增長迅速的小型科技公司的股價受到的打擊尤其嚴重，由於它們更依賴資本市場融資，投資者擔心這類股票更容易受到收緊的貨幣政策的影響。
Steward Partners Global Advisory財富管理部門執行董事Eric Beiley在接受採訪時表示：「成長型股票今年受到重創，尤其是估值非常高的低質量股票。」「隨着美聯儲轉向加息，投資者轉向價值型和週期性股票，今年美國股市的回報率可能會更低。」
下半年有望反彈
在經歷了一年來兩位數的強勁增長和美國股市收益增長之後，多數策略師預計，隨着美聯儲逐步退出其在大流行時期推出的刺激措施，2022年的回報率將會更加溫和。美國國債收益率正迅速走高，因爲投資者越來越預期美聯儲將更早、更快地加息，他們猜測美聯儲將在3月份加息50個基點。
儘管科技股的表現目前比較疲軟，但分析師對該行業仍普遍持樂觀態度。分析師認爲，對收緊貨幣政策或新冠疫情揮之不去的擔憂不會阻止大盤實現又一年的強勁上漲。事實上，美聯儲在過去30年裏經歷了四個不同的加息週期，從歷史上看，這些加息週期都沒有對股市造成損害。根據Strategas Securities的數據，在這些週期中，科技股平均是標普500指數中表現最好的板塊之一，漲幅接近21%。
Biondo Investment Advisors首席執行官Joseph Biondo在接受採訪時表示:「利率上升時，成長型股票出現拋售，這並不反常。」「今年的股市可能會分爲兩個階段。在上半年，我們可能會看到成長型股票的持續重估，這將在下半年以及塵埃落定之後創造巨大的買入機會。」
本週早些時候，美國銀行表示，儘管利率上升可能給該行業帶來估值風險，但「這可能會被投資者的強勁資金流入所抵消，這些投資者尋求的是高質量、高於趨勢增長率的行業。」此外該行業還有高盈利能力，以及多重週期性和長期的利好因素。
負面情緒或將見頂
不過，分析師表示科技股的恐慌情緒已超過2020年3月水平，支持市場在未來修復。
美國金融分析師馬克·赫伯特(Mark Hulbert)表示，以納斯達克爲重點的股市情緒指標已經達到看跌極端。他編制的納斯達克股票投資通訊情緒指數(Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index)(HNNSI)目前已達到負67.2%，表明投資者極端看空。
通常當極端看跌指數跌到一定極限值，意味着負面情緒即將見底，畢竟目前市場情緒與此前互聯網泡沫頂峯時有很大的反差，奈飛財報也並不算是負面，科技股財報也纔剛剛拉開序幕，美股的階段性回調或將告一段落。
編輯/somer