事项：
快手即将发布4Q21 财报，我们预计四季度实现营收230.8亿元，同比+28%，环比+13%；预计实现调整后净亏损为37.6亿元，调整后净亏损率为-16.3%，环比收窄7.2 pct，环比亏损预计收窄10.6 亿。运营数据方面，预计4Q21 DAU 为3.2亿，环比持平；销售费率为47%，环比下降6.8pct。预计快手核心指标向好：销售费率持续改善，运营数据表现稳定。
当前估值处于低位，若后续几个季度核心指标持续向好，有望继续提振市场信心。我们维持盈利预期，维持目标价155-164港币，继续维持“买入”评级。
风险提示
政策及监管风险，短视频竞争格局恶化的风险，销售费率提升的风险，不同业务在商业发展中博弈的风险，估值的风险，盈利预测的风险等。
事項：
快手即將發佈4Q21 財報，我們預計四季度實現營收230.8億元，同比+28%，環比+13%；預計實現調整後淨虧損為37.6億元，調整後淨虧損率為-16.3%，環比收窄7.2 pct，環比虧損預計收窄10.6 億。運營數據方面，預計4Q21 DAU 為3.2億，環比持平；銷售費率為47%，環比下降6.8pct。預計快手核心指標向好：銷售費率持續改善，運營數據表現穩定。
當前估值處於低位，若後續幾個季度核心指標持續向好，有望繼續提振市場信心。我們維持盈利預期，維持目標價155-164港幣，繼續維持“買入”評級。
風險提示
政策及監管風險，短視頻競爭格局惡化的風險，銷售費率提升的風險，不同業務在商業發展中博弈的風險，估值的風險，盈利預測的風險等。
譯文內容由第三人軟體翻譯。
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