美股抛售情绪仍在继续，隔夜纳斯达克指数和标普500指数均跌逾1%，道指跌幅接近1%。不过，分析师表示科技股的恐慌情绪已超过2020年3月水平，支持市场在未来修复。

美国金融分析师马克·赫伯特（Mark Hulbert）表示，以纳斯达克为重点的股市情绪指标已经达到看跌极端。他编制的纳斯达克股票投资通讯情绪指数（Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index）（HNNSI）目前已达到负67.2%，表明投资者极端看空。

赫伯特指出，考虑到2020年3月HNNSI跌到的最低点为负64.0%，目前的读数低于自2000年以来可比读数，落在历史分布的底部十分位数之内，一些逆向思维者用它来识别极端的看跌情绪。

至少从逆向思维的角度来看，今天的市场情绪与互联网泡沫顶峰时有很大的反差。赫伯特表示，专注于广泛股票市场的指标并不像纳斯达克相关情绪指数那样看跌，但它也正在接近一个看跌的极端。赫伯特关注大盘的情绪指标——投资通讯情绪指数（Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index）（HSNSI）为1.6%，低于过去20年中所有每日读数的89%。

赫伯特称，这并不意味着我们现在应该期望出现与2020年3月市场底部相同幅度的反弹。逆向分析充其量只是一种短期的市场择时工具，只提供对随后一两个月内市场可能趋势的洞察力。尽管如此，鉴于今天的极端看跌情绪，逆向分析者现在预计股市将处于或接近某种底部。

逆势者现在期待的反弹可能已经开始了。如果是这样，它可能会持续多长时间，走多远？赫伯特表示，逆向思维者通常甚至避免猜测这个问题的答案，而是让情绪数据实时展开。如果市场数据对任何市场力量的反应都是顽固地保持看跌，这将是一个令人鼓舞的迹象，如果他们迅速跳回看涨的行列，这将是一个不好的迹象。

从「逢低买入」到「逢高卖出」

在疫情期间选择「逢低买入」的投资者在今年似乎并未复制这一策略。Instinet的执行董事和技术分析师Frank Cappelleri表示：「我们已经从逢低买入，转向逢高抛售。」

他警告说，市场的许多领域仍然未能达到市场技术分析师描述的超卖条件，这意味着可能会有更多的卖盘。「如果我们继续得到这样的收盘价，它只是表明，市场还没有准备好转向更高。」

这位Instinet分析师表示，投资者需要注意高点和低点的模式，在当前的环境中，卖出反弹的股票是有意义的，直到市场的情况发生变化。

股票市场受到抛售，至少部分原因是美联储多次加息的前景，市场预期今年将有至少三次加息。更高的利率会让市场上严重依赖借贷的投机资金降低风险偏好，因为投资者会对未来的现金流进行贴现。对通货膨胀的谈论也对市场产生了抑制作用，这也是迫使美联储从宽松货币政策转变为紧缩政策的原因之一。

投资者试图押注预计在未来一年表现更好的行业，如金融和能源，但这种市场轮动是不平衡的，且伴随波动。美债收益率的快速上升也加速了这种轮动，并帮助激起了股市的进一步波动。10年期美债在周四表现平和，但人们预期短期和长期债券收益率将进一步上涨。