1月20日，港股全天高開高走，恆指收漲3.42%，恆生科技指數收漲4.5%；科技股、地產股、物管股、保險股等均表現強勢。
年初以來，相比美股的震盪走勢，港股的反彈表現頗爲吸睛。2021年深度回調的港股目前正受到各路資金的積極追捧：公司密集回購、多隻港股ETF份額出現大比例增長、南向資金穩步流入；機構表示，戰略性看好優質港股的配置良機。
在相對樂觀的預期下，當前應當如何掘金港股？關注哪些方向？
興業證券張憶東團隊認爲，央企在港股市場正迎來價值重估的新機遇。其最近發佈的研報顯示，2021年港股中的電力運營商領域的央企迎來價值重估，揭開了港股央企價值重估的序幕。當前，AH股溢價高企也是南向資金積極配置港股的契機。
估值方面，截至去年底，近7成港股央企處於破淨狀態，整體盈利法下的市盈率僅爲6.0倍，處於2012年以來的絕對低位。
企業基本面方面，港股央企盈利質量較佳，融資成本低，融資渠道便利，相比去年頻繁發生信用違約風險的民營企業來說，具有明顯的競爭優勢。
由於外資較少持股央企，拋壓較小，在發生政策風險引發的系統性股價暴跌中，央企相比民營企業來說，更不容易發生踩踏式拋售，因此股價具有一定的抗跌性，是一個不錯的資金避風港。當港股整體上揚時，預計港股央企相比民營企業將出現更快的估值反彈，可大幅吸引南下資金。
無獨有偶，國泰證券本月初發表研報稱，「春季行情」看好國企改革主線，央企龍頭尤其值得關注。2022年作爲三年行動計劃大考年，相關國企會更有動力去主動管理市場價值、傳遞公司價值。
那麼如何篩選國企改革投資標的？該機構指出，重點關注2020-2021年做過股權激勵，且受益於中央財政密集發力領域的高分紅（紅利指數）央企。過去兩年國企債務違約率顯著低於民企，且國企龍頭具備較高股息率。基於穩增長及低估值修復的邏輯，國企有望率先受益。
下圖爲符合機構策略建議行業方向裏的部分港股央企，僅供參考，不作爲個股推薦。
哪些港股央企最被低估？
哪些港股央企股息率最高？
編輯/Corrine