公司动态
公司近况
我们组织了快手的非交易性管理层反路演，公司对投资人关心的用户、商业化、费用及监管等问题进行了解答。
要点
用户方面：公司观察到4 季度用户数情况较好，未出现常见的季节性环比下降。公司认为用户时长增长是在需求驱动下的自然增长。
商业化方面：公司预计4 季度电商、广告和直播收入将超过此前指引。1）广告：公司预计疲软的宏观环境下，外部广告主对广告效果的要求提高，快手广告以效果广告为主，公司认为其能持续获取更多广告份额，年内同比增速可能会出现前低后高态势；内循环广告增长较好，商家广告主的ROI水平较高，公司认为未来内循环广告货币化率仍有提升空间。2）电商：公司计划继续优化供应链能力，希望今年品牌销量占比能从去年不到10%提升至20%，公司鼓励商家做店播与达人合作的结合，达到GMV增长与投放ROI的平衡。公司2021 年开始探索本地生活内容，认为快手的流量和美团的商家网络将实现共赢，形成产品、服务、评价的正向循环，同时帮助达人更好地变现，公司表示未来将在服务消费领域做更多探索。3）直播：公司预计2022 年直播收入将有高个位数到低双位数的同比增长，长期将维持在32-35%的毛利率水平。
利润方面，公司2021 年3 季度开始控制海外市场费用，8 月开始优化国内投放，新用户渠道优化和留存提升提高了用户获取效率。4 季度市场费用开支低于此前公司预期，公司预计经调整经营亏损将比3 季度减亏约20 亿人民币。公司预计2022 年海外投入不会超过2021 年，国内补贴也将下降，电商及广告的用户激励和补贴可能会加强，总体营销费用率将继续改善。
监管方面：1）税务：主播与商家间的结算不影响公司收入，但平台进行了自我排查，推动个人主播合理纳税的同时，保证其合法合规开展业务；2）算法和数据保护：公司目前还没有上线算法推荐关闭功能，未来计划上线；公司11 月上线了个性化推荐关闭功能，目前关闭用户占比不到1%，对用户流量暂未造成影响。公司计划在内容侧进一步加强审核，确保用户看到积极向上、健康的内容，符合算法方面的监管要求。
风险
用户增长或商业化不及预期，成本或费用高于预期，内容及其他监管风险。
公司動態
公司近況
我們組織了快手的非交易性管理層反路演，公司對投資人關心的用户、商業化、費用及監管等問題進行了解答。
要點
用户方面：公司觀察到4 季度用户數情況較好，未出現常見的季節性環比下降。公司認為用户時長增長是在需求驅動下的自然增長。
商業化方面：公司預計4 季度電商、廣告和直播收入將超過此前指引。1）廣告：公司預計疲軟的宏觀環境下，外部廣告主對廣告效果的要求提高，快手廣告以效果廣告為主，公司認為其能持續獲取更多廣告份額，年內同比增速可能會出現前低後高態勢；內循環廣告增長較好，商家廣告主的ROI水平較高，公司認為未來內循環廣告貨幣化率仍有提升空間。2）電商：公司計劃繼續優化供應鏈能力，希望今年品牌銷量佔比能從去年不到10%提升至20%，公司鼓勵商家做店播與達人合作的結合，達到GMV增長與投放ROI的平衡。公司2021 年開始探索本地生活內容，認為快手的流量和美團的商家網絡將實現共贏，形成產品、服務、評價的正向循環，同時幫助達人更好地變現，公司表示未來將在服務消費領域做更多探索。3）直播：公司預計2022 年直播收入將有高個位數到低雙位數的同比增長，長期將維持在32-35%的毛利率水平。
利潤方面，公司2021 年3 季度開始控制海外市場費用，8 月開始優化國內投放，新用户渠道優化和留存提升提高了用户獲取效率。4 季度市場費用開支低於此前公司預期，公司預計經調整經營虧損將比3 季度減虧約20 億人民幣。公司預計2022 年海外投入不會超過2021 年，國內補貼也將下降，電商及廣告的用户激勵和補貼可能會加強，總體營銷費用率將繼續改善。
監管方面：1）税務：主播與商家間的結算不影響公司收入，但平臺進行了自我排查，推動個人主播合理納税的同時，保證其合法合規開展業務；2）算法和數據保護：公司目前還沒有上線算法推薦關閉功能，未來計劃上線；公司11 月上線了個性化推薦關閉功能，目前關閉用户佔比不到1%，對用户流量暫未造成影響。公司計劃在內容側進一步加強審核，確保用户看到積極向上、健康的內容，符合算法方面的監管要求。
風險
用户增長或商業化不及預期，成本或費用高於預期，內容及其他監管風險。
