公司动态

　　公司近况

　　公司于12 月27 日举办快手生态开放大会，发布数字市井生态“一站式开放平台”；30 日举办了快手电商服务商生态年终峰会，发布快手电商服务商体系2.0；两次会上业务负责人对快手平台生态、商业化等也发表了看法。

　　评论

　　构建数字市井，助力开放共生。公司表示，快手目前已从工具、内容阶段走向生态阶段，受益于先进的内容形态与多元创作者生态，快手正逐步构建起数字市井全新商业生态。公司指出，新市井商业具备公域有广度、私域有粘性、商域有闭环三大优势，快手数字市井连接了消费者、内容、商品、服务、创作者、经营者与平台，实现了“所见即所得”的用户闭环需求，达到全面赋能生态伙伴的效果。快手目前每日有1.4 亿用户浏览经营者主页，小程序MAU突破1 亿。基于数字市井生态与开放共赢的商业理念，结合私域优势及信任经济，快手正式发布“一站式开放平台”，降低平台商业门槛、打通全链路商业场景、驱动长效运营。此外快手推出“聚力”计划，从达人撮合、流量扶持、现金激励、服务商支持四方面扶持各行业商家。

　　与美团达成战略合作，推进互联互通。公司在生态大会上宣布与美团达成互联互通战略合作，美团将在快手平台上线美团小程序，为美团商家提供商品展示、线上交易和售后服务等完整服务能力，快手用户将能够通过美团小程序直达。我们认为本次合作有望实现共赢，一方面基于快手丰富的内容资产和信任经济，其广阔流量有望带给美团商户更高效转化；另一方面，美团商户的内容、商品和服务供给能够丰富快手平台生态，满足用户多样化需求，增强粘性的同时为快手带来更多货币化可能性。

　　大搞产业带，服务商体系推动快手电商稳步发展。公司表示快手电商已完成第一阶段的爆发增长和原始积累，在2021 年已进入专业化、系统化、精细化运营时代。在此前提出的“大搞信任电商，大搞品牌，大搞服务商”的基础上，快手将在2022 年新增“大搞产业带”的发展战略。同时，公司发布快手电商服务商体系2.0，将服务商划分为优质、核心、战略三级，每级内包括MCN服务商、商家服务商、产业带服务商及品牌服务商，未来快手电商服务商体系将聚焦发展MCN、产业带、品牌，并完善操盘手这一基础设施，持续为平台商家提供标准化、确定性的路径。

　　估值与建议

　　我们维持2021 年及2022 年收入及盈利预测。维持跑赢行业评级和基于SOTP估值的目标价140 港元，对应5.1x 2022e P/S，较当前股价有94%上行空间，目前公司交易于2.6x 2022e P/S。

　　风险

　　监管及内容政策风险，用户或商业化增长不及预期，成本或费用高于预期。