鳳凰網港股|電子煙概念股集體走強,思摩爾(06969)漲5.51%,中國波頓(03318)漲5.45%,華寶國際(00336)漲4.94%,比亞迪電子(00285)漲2.24%。
華安證券發佈研報稱,電子煙中游龍頭趨於集中,渠道端價值佔比大。未來製造商或憑藉核心技術實現可持續的高盈利。同時未來電子煙產業集中度進一步提升,帶動全產業鏈協同發展;1)品牌商:龍頭品牌商考慮到核心技術的稀缺性和開拓市場的需求,有意願同優秀製造商進行綁定;頭部品牌商可以有效彌補產業鏈薄弱環節,其集中度提升有望帶動產業鏈整體提升;2)製造商:頭部製造商面向全球市場,受政策不確定性影響較小;未來電子煙產業創新需求提升,或只有頭部企業才能承擔產品創新成本,同時頭部製造商的技術迭代將越發以需求為導向,形成在需求本位競爭格局下全產業鏈協同發展新階段;3)渠道商:監管細則落地後發放牌照,後續渠道商發展面臨考驗,或依賴渠道管理和客户資源管理來構建健康高效渠道。