作为“国家队”选手，大基金的一举一动都备受市场关注。
2022年刚刚开始，国家大基金便再度开启了减持行动，抛售国科微、景嘉微两大芯片股。
大基金为何选择在此时减持高景气的芯片行业？是否意味着芯片的高景气已过？
“国家队”减持两大芯片牛股
昨日(1月10日)晚间，国科微、景嘉微齐发公告，透露大基金未来减持计划，将分别被减持不超过364万股、602万股，减持比例均不超过总股本的2%。
值得一提的是，国科微是2021年炙手可热的大牛股之一，去年国科微的股价从最低37.08元涨到最高244.44元，翻了有6倍之多。
公开资料显示，湖南国科微电子股份有限公司是国家高新技术企业和经工业和信息化部认定的集成电路设计企业，长期致力于大规模集成电路的设计、研发及销售。
事实上，这并不是国科微第一次被大基金减持。早在2021年7月—11月期间，大基金已减持了国科微360万股，减持比例也是2%，成交金额为4.78亿元。
上次减持对国科微的股价影响并不大，这主要是因为大基金以财务投资为主，很少参与企业经营决策，因此减持对芯片企业的实际经营并不会产生重大影响。
而景嘉微同样也是一只不折不扣的牛股，从去年年初70元附近的价格，涨到了最高214元，也翻了近3倍。
昨日晚间景嘉微还公告称，预计2021年年度实现营业收入10.8亿元-12亿元，较上年同期增长65.20%-83.55%。对于业绩大幅增长，公司称是芯片领域产品销售大幅增长以及图形显控领域产品销售同比稳定增长。
而在受到上述大基金减持消息的影响，今日半导体及元件板块走弱。
大基金为何减持？
更值得一提的是，近两年，大基金已对多家上市公司进行减持。除上述两家公司外，兆易创新、晶方科技、长电科技、瑞芯微、万业企业、北斗星通、三安光电、雅克科技等多家芯片产业链公司均遭大基金不同程度的减持。
那么问题来了，为何大基金要在在芯片高景气度的时刻，选择减持？是否意味着，芯片景气度的高点已过？
业内人士认为，大基金一期有序退出是正常操作，主要是自2019年底以来，大基金一期进入回收期。
据公开资料显示，国家集成电路产业投资基金股份有限公司又称“国家大基金”，目前分一期、二期两个阶段。国家大基金一期投资规模为1400亿元，成立于2014年9月，投资计划为15年，分为投资期、回收期、延展期各5年。
以此推算，投资周期主要在2014至2108年，回收期主要在2019至2024年，延展期主要是2025至2029年。由此不难理解当前大基金相对密集的减持行为，根源或在于其一期基金处于回报期。
而在此次大基金披露的减持计划中，其给出的理由也是，收回投资成本、自身资金需求。
另一方面，大基金一期的投资方向主要是以制造领域为主，关注各产业链龙头。此前在大基金的加码下，这些领域已经已经形成了一定的行业竞争力。
但是当前我国在设备和材料两大领域仍较为薄弱。据悉，我国本土半导体设备厂商市占率仅占全球份额的1-2%，而美国/日本设备比例为53%/17%。这也就意味着，我国半导体未来的主要发展对象是设备和材料两大领域。
因此对于大基金的减持，机构多持积极态度。方正证券表示，大基金并未整体退出半导体领域，而是做了结构性的调整，角色的转变是大基金频繁减持的原因之一。
安信证券也指出，随着大基金的良性退出，更有利于将资金针对性地投入到较为薄弱的设备材料领域，帮助国内企业在高额研发投入下打造更加良好的生态，扶持国内半导体设备企业做大做强。
大基金二期持续加码
而在大基金一期投资退出的同时，规模达2000亿元的大基金二期投资正在继续投资布局，国家对于半导体行业更加重视，大基金的支持也并未停止。
2021年12月，大基金二期以战略投资者身份参与了东芯股份的战略配售，获配329.7万股；11月，大基金还参与了华天科技、北方华创的定增；8月，参与格科微的战略配售，获配695.41万股，金额约为1亿元；7月，还现身中微公司定增名单。
此外，大基金还投资了半导体清洗设备上市公司至纯科技的子公司至微科技，而至微科技是法设备研发和产业化的主体，累计已获得来自各大集成电路制造领先企业的湿法设备订单超过160台。
据公开信息统计，去年以来，大基金二期投资了多个半导体项目，涉及中微公司、南大光电、佰维存储、至纯科技、上扬软件、北方华创、华天科技、格科微等公司。
半导体行业是重投资、长周期产业，产业链的培育需要时间。尽管大基金一期在逐步减持，但是从二期动作和政策层面看，对于半导体行业的投资一直在继续。
相比于一期布局制造领域，二期则更聚焦半导体设备材料等上游领域，如设备、材料领域，这对整个半导体产业的优化发展产生非常正面的影响。
总得来说，大基金一期的良性退出，有利于大基金二期将资金针对性地投入到半导体产业链中较为薄弱的环节上来，半导体产业链将有望涌现出一批新的龙头。
作為“國家隊”選手，大基金的一舉一動都備受市場關注。
2022年剛剛開始，國家大基金便再度開啟了減持行動，拋售國科微、景嘉微兩大芯片股。
大基金為何選擇在此時減持高景氣的芯片行業？是否意味着芯片的高景氣已過？
“國家隊”減持兩大芯片牛股
昨日(1月10日)晚間，國科微、景嘉微齊發公告，透露大基金未來減持計劃，將分別被減持不超過364萬股、602萬股，減持比例均不超過總股本的2%。
值得一提的是，國科微是2021年炙手可熱的大牛股之一，去年國科微的股價從最低37.08元漲到最高244.44元，翻了有6倍之多。
公開資料顯示，湖南國科微電子股份有限公司是國家高新技術企業和經工業和信息化部認定的集成電路設計企業，長期致力於大規模集成電路的設計、研發及銷售。
事實上，這並不是國科微第一次被大基金減持。早在2021年7月—11月期間，大基金已減持了國科微360萬股，減持比例也是2%，成交金額為4.78億元。
上次減持對國科微的股價影響並不大，這主要是因為大基金以財務投資為主，很少參與企業經營決策，因此減持對芯片企業的實際經營並不會產生重大影響。
而景嘉微同樣也是一隻不折不扣的牛股，從去年年初70元附近的價格，漲到了最高214元，也翻了近3倍。
昨日晚間景嘉微還公告稱，預計2021年年度實現營業收入10.8億元-12億元，較上年同期增長65.20%-83.55%。對於業績大幅增長，公司稱是芯片領域產品銷售大幅增長以及圖形顯控領域產品銷售同比穩定增長。
而在受到上述大基金減持消息的影響，今日半導體及元件板塊走弱。
大基金為何減持？
更值得一提的是，近兩年，大基金已對多家上市公司進行減持。除上述兩家公司外，兆易創新、晶方科技、長電科技、瑞芯微、萬業企業、北斗星通、三安光電、雅克科技等多家芯片產業鏈公司均遭大基金不同程度的減持。
那麼問題來了，為何大基金要在在芯片高景氣度的時刻，選擇減持？是否意味着，芯片景氣度的高點已過？
業內人士認為，大基金一期有序退出是正常操作，主要是自2019年底以來，大基金一期進入回收期。
據公開資料顯示，國家集成電路產業投資基金股份有限公司又稱“國家大基金”，目前分一期、二期兩個階段。國家大基金一期投資規模為1400億元，成立於2014年9月，投資計劃為15年，分為投資期、回收期、延展期各5年。
以此推算，投資週期主要在2014至2108年，回收期主要在2019至2024年，延展期主要是2025至2029年。由此不難理解當前大基金相對密集的減持行為，根源或在於其一期基金處於回報期。
而在此次大基金披露的減持計劃中，其給出的理由也是，收回投資成本、自身資金需求。
另一方面，大基金一期的投資方向主要是以製造領域為主，關注各產業鏈龍頭。此前在大基金的加碼下，這些領域已經已經形成了一定的行業競爭力。
但是當前我國在設備和材料兩大領域仍較為薄弱。據悉，我國本土半導體設備廠商市佔率僅佔全球份額的1-2%，而美國/日本設備比例為53%/17%。這也就意味着，我國半導體未來的主要發展對象是設備和材料兩大領域。
因此對於大基金的減持，機構多持積極態度。方正證券表示，大基金並未整體退出半導體領域，而是做了結構性的調整，角色的轉變是大基金頻繁減持的原因之一。
安信證券也指出，隨着大基金的良性退出，更有利於將資金針對性地投入到較為薄弱的設備材料領域，幫助國內企業在高額研發投入下打造更加良好的生態，扶持國內半導體設備企業做大做強。
大基金二期持續加碼
而在大基金一期投資退出的同時，規模達2000億元的大基金二期投資正在繼續投資佈局，國家對於半導體行業更加重視，大基金的支持也並未停止。
2021年12月，大基金二期以戰略投資者身份參與了東芯股份的戰略配售，獲配329.7萬股；11月，大基金還參與了華天科技、北方華創的定增；8月，參與格科微的戰略配售，獲配695.41萬股，金額約為1億元；7月，還現身中微公司定增名單。
此外，大基金還投資了半導體清洗設備上市公司至純科技的子公司至微科技，而至微科技是法設備研發和產業化的主體，累計已獲得來自各大集成電路製造領先企業的濕法設備訂單超過160台。
據公開信息統計，去年以來，大基金二期投資了多個半導體項目，涉及中微公司、南大光電、佰維存儲、至純科技、上揚軟件、北方華創、華天科技、格科微等公司。
半導體行業是重投資、長週期產業，產業鏈的培育需要時間。儘管大基金一期在逐步減持，但是從二期動作和政策層面看，對於半導體行業的投資一直在繼續。
相比於一期佈局製造領域，二期則更聚焦半導體設備材料等上游領域，如設備、材料領域，這對整個半導體產業的優化發展產生非常正面的影響。
總得來説，大基金一期的良性退出，有利於大基金二期將資金針對性地投入到半導體產業鏈中較為薄弱的環節上來，半導體產業鏈將有望湧現出一批新的龍頭。
