中國基金報記者 王元也
儘管去年券商板塊指數表現欠佳，但從業績來看，於券商而言，去年是一個有好收成的年份。
截止目前，共有三家券商發佈了2021年度業績預增公告，從數據來看，有券商去年淨利潤同比增幅最高達436.90%，增速驚人。有機構指出，預計2021年券商業績在2020年高基數下確定性繼續增長，全年證券行業總營收與淨利潤同比增幅將達20%。
三家券商去年業績預增
中原證券淨利潤同比增幅最高逾4倍
截止目前，共有三家券商發佈了2021年度業績預增公告，分別爲中信證券、浙商證券和中原證券。
1月4日晚間，券業“老大哥”中信證券發佈了2021年度業績預增的公告。這是A股首家發佈業績預增公告的券商。
中信證券在公告裏表示，預計2021年度歸屬於母公司股東的淨利潤不低於2021年前三季度水平，即不低於176.45億元，較2020年全年增幅不低於18.41%。
1月7日，浙商證券也來“報喜”，預計2021年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤與上年同期相比，將增加約4.88億元—6.51億元，同比增長約30%-40%。
和中信證券、浙商證券相比，中原證券的業績增速較爲驚人。1月9日，中原證券在公告裏表示，經財務部門初步測算，預計2021年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤與上年度相比，將增加3.76億元到4.56億元，同比增長360.20%-436.90%。增幅着實驚人。
業績增長原因在哪
截止目前，只有這三家券商發佈了業績預告，且都是預增公告。那麼，這些券商業績預增的原因是什麼？
對於業績預增的主要原因，中信證券表示，國內經濟克服疫情影響、持續向好，資本市場蓬勃發展，2021年各項業務均衡發展、穩步增長。
分業務來看，去年券商多項主營業務迎來較爲不錯的業績增長。
2021年兩市日均交易額超過2015年創歷史新高，全年兩市日均成交額10583億元，較2020年增長24.76%，這對於券商經紀業務來說，無疑是有利的。投行業務方面，2021年524家公司IPO，融資規模5437.73億元，同比增長13.17%；再融資規模1.26萬億，同比增長5.68%；債承規模11.37萬億，較2020年的9.97萬億，同比增長14.04%；資管業務方面，資管新規過渡期臨近尾聲，以通道爲主的定向資管大幅壓縮，資管總規模從新規前峯值的17萬億，降至2021第三季度的8.64萬億，壓降幅度近50%，伴隨行業主動管理能力的提升，資管收入企穩回升，2021年三季度資管收入220億，同比增長3%，信用業務方面，2021年全年兩融日均規模17620億元，同比+37%。
中原證券業績的高增長背後則有投行等業務的明顯支撐。中原證券表示，2021年，多層次資本市場不斷完善，資本市場蓬勃發展，公司積極把握市場機遇，不斷提升核心競爭力，投行業務和一、二級市場投資等主體業務穩健發展。預計去年公司實現合併利潤總額爲7億-7.5億元，同比增加5.56億到6.06億元。
而從中原證券今年前三季度的業績報告中，也能看到投行業務對公司收入的貢獻。2020年前年三季度，公司實現淨利潤4.97億元，主要爲投資銀行業務、證券投資業務收入增加，盈利能力提升。
浙商證券則表示，2021年我國經濟發展整體呈現穩中向好態勢，國內資本市場蓬勃發展，公司緊緊圍繞服務實體經濟的經營戰略目標，積極把握市場機遇，不斷提升公司核心競爭力，各項業務穩健發展，從而實現歸屬於上市公司股東的淨利潤穩步增長。
信達證券表示，未來一個季度市場處於業績真空期，但2021年券商業績在2020年高基數下確定性繼續增長，預計全年證券行業總營收與淨利潤將實現20%的同比增長。
繼續看好
預計明年券商業績實現8%-12% 的正增長
去年業績向好之下，對於今年的券商表現，業內也較爲看好。尤其是全面註冊制改革穩步推進，預計將於2022年落地，券商也將迎來新一輪發展機遇。
光大證券非銀團隊預計，2022 年是資本市場深化改革的大年，券商將直接受益於註冊制改革、多層次資本市場建設、主體融資渠道拓寬等方面，政策利好行業健康持續的發展。展望未來，資本市場活躍度提升，券商行業業績有望維持高增。中性假設下，預測 2022 年券商行業營業收入和淨利潤將實現 8%-12% 的正增長，行業 ROE 預計在 7.9% 以上。
該團隊指出，在資本市場改革紅利、行業發展空間提升等因素催化下，部分券商有望實現超額收益。在當前低估值、高業績增速的行業背景下，券商行業財富管理、投資業務和機構業務等仍然有較大發展空間，券商板塊有較高的配置性價比，2022年券商行業可能有超額收益的表現。
山西證券非銀團隊指出，券商對客業務主要包括投行業務、財富管理和機構業務，由於各券商的資源稟賦不同，其業務佈局呈現出一定的差異化。整體而言，頭部券商具有先發優勢、全面佈局、整體領先並形成非均衡優勢，中小券商後發跟進、守住基本盤並打造區域優勢或細分優勢。投行業務受監管政策影響較多，呈現週期性變化，發行效率的快速提升將逐步導致企業客戶存量競爭，相較而言，財富管理業務和機構業務天花板更高，業務空間更爲廣闊。預計2022年券商營業收入5201.6億元，同比增長10.7%；淨利潤2028.62億元，同比增幅達13.6%。
信達證券表示，券商作爲直接受益流動性板塊未來或出現超額收益。在財富管理大發展背景下，公募基金規模超過25萬億，2022年發行有望超預期，全市場實現註冊制條件已逐步具備，2022年全市場註冊制已成定局。註冊制下，符合上市標準的企業數量將大幅增加，發行效率更高，將有更多優質公司加速登陸A股市場；註冊制考驗券商資產定價能力、銷售能力，IPO費率有望提升，證券行業投行業務有望迎來量價齊升。具備較強的資產定價能力、銷售能力等綜合投行能力的頭部券商將充分受益於全市場註冊制的推行。
編輯：艦長