事件：12 月30 日晚，新华医疗发布公告，公司拟定增募资不超过12.84 亿元，用于基于柔性加工生产线的智能制造及配套项目、高端精密微创手术器械生产扩建项目等；公司拟以4819.50 万元收购子公司新华手术器械40%股权；公司拟出资4900 万元与多方成立高新医疗器械公司。

点评：

公司发布非公开发行股票预案。公司拟定增募资不超过12.84 亿元，不超过原有总股本的30%。用于基于柔性加工生产线的智能制造及配套项目、高端精密微创手术器械生产扩建项目等。公司控股股东山东健康认购股份数将不低于本次发行股票总数的28.77%。本次公司定增主要为适应市场发展需要，实现产品结构升级，持续保持公司在行业内的领先地位。2021 年“十四五规划”明确提出“突破高端医疗设备核心技术”，医疗器械行业行业迎来发展的黄金期。根据《2018年全球医疗器械市场概览与2024 年展望》，2017 年全球医疗器械销售规模为4,050 亿美元，从2017 年到2024 年，全球医疗器械市场的年复合增长率预计约为5.6%，预计2024 年全球医疗器械销售额将达到5,945 亿美元。

公司拟收购新华手术器械有限公司40%股权。拟花费4,819.50 万元。新华手术器械的主营业务为医用器皿、口腔用技工器具、实验用金属夹、床梁软轴固定器、转接器、J 型臂等非医疗器械产品的生产销售；灭菌包装产品及耗材、消毒产品销售。当前新华医疗持股占比60%，德国蛇牌公司持股占比40%，本次收购完成后，新华手术器械将成为新华医疗全资子公司，可以聚焦公司主业发展，发挥品牌优势，实现与母公司新华医疗业务的协同发展。

公司拟与多方共同出资成立子公司高新医疗器械公司。注册资本为1 亿元，其中新华医疗拟出资4900 万元，持股比例49%，为最大股东。成立高新医疗器械公司的主要目的，是为贯彻落实新旧动能转换政策，由政府引导、市场化运作，重点布局精准放疗及影像设备、智慧化感控防疫装备、体外诊断仪器及试剂、智能化手术室装备4 个医疗器械重点细分产业领域，建立产业链协同创新机制，并融合AI、互联网等战略性新一代技术，形成引领性创新、颠覆式创新、原始性创新与跟随式创新、适应性创新、集成型创新并重的创新范式。

盈利预测、估值与评级：公司作为感控设备和制药装备龙头，产品体系健全，具备一体化解决方案能力，有望充分享受医疗新基建和制药装备行业高速发展红利。我们维持预测公司2021~2023 年EPS 为1.39/1.73/2.12 元，现价对应PE为22/18/14 倍，维持“买入”评级。

风险提示：公司订单不及预期，行业风险加剧，定增募资不及预期。