本报告导读：
公司是全球显示屏龙头企业，Micro 海外市场已启动，目前产能推进顺利，成长空间大。同时，随着行业景气度提高，公司业绩加速回升。
投资要点：
维持“增持”评级。我们维持公司 2021-2023 年的 EPS 为 0.3、0.39、0.51 元的预测，对应增速分别为 178%、32%、29%。参考行业估值情况，我们维持公司2022 年35 倍的PE 目标，对应股价为13.65 元。
业绩加速回升，在手订单充足。前三季度，公司实现营收58.3 亿元，同比+30%，归母净利润5.2 亿元，同比+65.1%；Q3 单季度实现营业收入22.3 亿元，同比+40.7%，归母净利润2.4 亿元，同比+160.1%，主要系后疫情时期，LED 行业景气度回升，行业集中度进一步提升，公司作为绝对龙头企业受益显著。同时，截至2021Q3结束，公司全年新签订单较上年同期增长42%，较2019 年同期增长14%；其中国内智能显示订单较上年同期增长68%，国际智能显示订单较上年同期增长42%，国内渠道已经率先完成年度18 亿元订单目标，NP 公司订单较上年同期增长84%，公司在手订单充足，业绩可持续性强。此外，Micro 产品在海外市场推进顺利，订单增长迅速，前三季度，实现营收超2 亿元，Micro 是公司重点布局产品，预计亦将进入快速放量阶段。
产能扩张持续推进。基于行业景气度回升的判断，公司对三大生产基地的产能扩张也在持续推进，深圳生产基地的整合工作已经完成；湖南生产基地7 月投产，产能爬坡迅速，预计2022 年1 月达到6000kk/月的产能；利晶产能至7 月已达到800KK/月，原计划2022年实现产能翻倍，但介于下游需求旺盛，扩产计划将提前。
催化剂：高清显示屏的需求快速放量。
风险提示：受疫情影响，部分设备到厂延迟，公司产能建设不达预
本報告導讀：
公司是全球顯示屏龍頭企業，Micro 海外市場已啓動，目前產能推進順利，成長空間大。同時，隨着行業景氣度提高，公司業績加速回升。
投資要點：
維持“增持”評級。我們維持公司 2021-2023 年的 EPS 爲 0.3、0.39、0.51 元的預測，對應增速分別爲 178%、32%、29%。參考行業估值情況，我們維持公司2022 年35 倍的PE 目標，對應股價爲13.65 元。
業績加速回升，在手訂單充足。前三季度，公司實現營收58.3 億元，同比+30%，歸母淨利潤5.2 億元，同比+65.1%；Q3 單季度實現營業收入22.3 億元，同比+40.7%，歸母淨利潤2.4 億元，同比+160.1%，主要系後疫情時期，LED 行業景氣度回升，行業集中度進一步提升，公司作爲絕對龍頭企業受益顯著。同時，截至2021Q3結束，公司全年新簽訂單較上年同期增長42%，較2019 年同期增長14%；其中國內智能顯示訂單較上年同期增長68%，國際智能顯示訂單較上年同期增長42%，國內渠道已經率先完成年度18 億元訂單目標，NP 公司訂單較上年同期增長84%，公司在手訂單充足，業績可持續性強。此外，Micro 產品在海外市場推進順利，訂單增長迅速，前三季度，實現營收超2 億元，Micro 是公司重點佈局產品，預計亦將進入快速放量階段。
產能擴張持續推進。基於行業景氣度回升的判斷，公司對三大生產基地的產能擴張也在持續推進，深圳生產基地的整合工作已經完成；湖南生產基地7 月投產，產能爬坡迅速，預計2022 年1 月達到6000kk/月的產能；利晶產能至7 月已達到800KK/月，原計劃2022年實現產能翻倍，但介於下游需求旺盛，擴產計劃將提前。
催化劑：高清顯示屏的需求快速放量。
風險提示：受疫情影響，部分設備到廠延遲，公司產能建設不達預
