我们举行了与公司投资者关系经理的电话会议。电话会议纪要：宁波近期的新冠疫情对公司的运营影响很小。2022 年的新签订单预计将保持在正常水平。鉴于钢价高企，毛利率的压力或将维持。限电的影响自11 月以来已基本不再持续。国内和海外的产能扩张都在有序进行。海外产能将在未来进一步提升。下一代产品将在2025 年前推出。一个自用的太阳能发电项目正在试运行，或将在2022 年得到推广。
我们将2021/ 2022/ 2023 年的每股盈利预测分别下调18.8%/ 34.1%/ 30.9%。我们主要1）基于2021年下半年新签订单的放缓以及对2022 年更为看淡的订单前景，下调了销量假设，以及2）基于强于预期的成本压力，下调了毛利率假设。
下调目标价至24.10 港元并维持“收集”。我们基于DCF的目标价对应11.8 倍/ 12.8 倍/ 11.4倍的2021-2023 年市盈率和2.0 倍的2021 年市净率。尽管近期订单量有所回调，毛利率也面临压力，但我们认为这些负面因素大多已被反映在股价中且当前的估值对我们而言具有吸引力。我们预计公司扩张中的海外产能将在长期提振其海外销售，并部分抵消国内市场下滑趋势。
我們舉行了與公司投資者關係經理的電話會議。電話會議紀要：寧波近期的新冠疫情對公司的運營影響很小。2022 年的新簽訂單預計將保持在正常水平。鑑於鋼價高企，毛利率的壓力或將維持。限電的影響自11 月以來已基本不再持續。國內和海外的產能擴張都在有序進行。海外產能將在未來進一步提升。下一代產品將在2025 年前推出。一個自用的太陽能發電項目正在試運行，或將在2022 年得到推廣。
我們將2021/ 2022/ 2023 年的每股盈利預測分別下調18.8%/ 34.1%/ 30.9%。我們主要1）基於2021年下半年新簽訂單的放緩以及對2022 年更爲看淡的訂單前景，下調了銷量假設，以及2）基於強於預期的成本壓力，下調了毛利率假設。
下調目標價至24.10 港元並維持“收集”。我們基於DCF的目標價對應11.8 倍/ 12.8 倍/ 11.4倍的2021-2023 年市盈率和2.0 倍的2021 年市淨率。儘管近期訂單量有所回調，毛利率也面臨壓力，但我們認爲這些負面因素大多已被反映在股價中且當前的估值對我們而言具有吸引力。我們預計公司擴張中的海外產能將在長期提振其海外銷售，並部分抵消國內市場下滑趨勢。
