大摩首席米株ストラテジストのマイケル·ウィルソン氏は、現在の米株価値の再評価は株式リスクプレミアム(ERP)ルートに基づいており、金利ではなく、インフレの速度とFRBの絶えず変化する反応機能を考慮して、現在の名義あるいは実際の金利を使用して未来のキャッシュフローを換算することは巨大な誤りである可能性があると指摘した。

上昇プレートを見ると、3月中旬以来、ウィルソンはバリュー株を支持してきた。モルガン·スタンレーの年間展望では、アナリストは投資家に成長性プレートではなく、大盤株の防御性プレートにもっと注目することを提案した。この提案は、“FRBや他の中央銀行は緩和政策からの撤退を加速し始め、経済に引き締めの影響を与えなくても市場に影響を与えることは必至だ”との観点に基づいている。“

成長型株の推定値がはるかに高いことから、防御型株よりもこの緊縮の影響を受けやすいことはいうまでもない。

大摩ストラテジストは防御的なプレートを好む政策緊縮とこれからの経済成長鈍化はほとんどの人が予想していたよりも悪いかもしれないと考えている。同銀行の2つの増資プレート(ヘルスケアと不動産投資信託基金)は良好に推移しており、大摩はこの2分野を有望視し続けている。

ウィルソンは心配していました経済成長率の鈍化はほとんどの人の予想を超えるだろう。オミックは短期的な市場懸念の一部であるが、ウィルソンは消費不全と重なっている可能性があるため、供給回復のリスクに注目している。消費者自信は依然として衰退水準にあり、主に高いインフレによるものであり、来年第1四半期の消費で示される見通しである。

ウィルソンは“これは金融抑制の終わりの始まりだ。前世紀40年代のように完全に撤退するにはまだ数年かかるが、株式市場は株式リスク割増によって早期に割引を開始すると考えられる。これは成長株よりも価値株に有利だ。“