FY2021業績概覽:截止至2021年8月31日,公司實現收入人民幣22.59億元,同比增長11.2%;歸母淨利潤8.25億元,同比增加304.5%:經調整公司歸母淨利潤14.35億元,同比增加38.9%,主要調整項目為調整K9業務解除合併虧損、股權激勵費用、可轉債公允價值變動等。FY2021公司經調整歸母淨利同增1230bps至63.5%。不派發末期股息。
K9業務剝離報表,聚焦高等教育主業:2021年9月1日生效的《民促法實施條例》禁止社會組織和個人通過兼併收購、協定控制等方式控制實施義務教育的民辦學校,並禁止實施義務教育的民辦學校與利益關聯方進行交易。公司當前運營4所國內外大學、5所高中、13所小學及初中以及5所幼稚園,公司上市後明確以高等教育作為戰略發展重心。《實施條例》生效後,公司合併報表剝離K9業務,因此,公司在21財年一次性計提了k9業務滅值虧損10.4億人民幣(為K9業務的資產淨值)。21財年k9業務部分收入、利潤占比分別為14.6%、9.37%,剝離K9業務對公司整體財務影響較小。
把握職教政策紅利,積極融資準備擴張:在《民促法實施條例》與《關於推動現代職業教育高品質發展的意見》雙重政策影響下,公司更加堅定向職業教育發展的決心。公司於2021年10月完成配售融資,以配售價每股4.19港元配售2.2億股,融資總額9.22億港元。所得款項將用於:(1)將公司位於鄭州、焦作和漯河的3所K12學校轉型成為高等職業學院,相關證照正處於審批過程中,並準備進一步加大投入,以期列入十四五規劃期間當地的升本規劃當中,向職業大學升格發力。(2)公司正在為湖南涉外經濟學院積新校區土地與當地政府密切溝通,預計年底將會有選址的確切消息:(3)現有的3所大學加大投入並開設職業本科教育。通過新建高職學院升格以及現有本科開設職業本科專業,公司有望充分受益於本次政策利好,擴大辦學規模。
目標價5.50港元,維持買入評級:公司在剝離K9業務後將更加專注於高等教育、職業教育,公司積極融資的擴張計畫或為公司帶來持續的業績增長,考慮到K9業務從報表中剝離對公司業績的影響,我們調整公司目標價5.50港元,對應22/23財年 測pe的10.0x及9.1x,較昨日收市價還有64.7%的上升空間。
FY2021業績概覽:截止至2021年8月31日,公司實現收入人民幣22.59億元,同比增長11.2%;歸母淨利潤8.25億元,同比增加304.5%:經調整公司歸母淨利潤14.35億元,同比增加38.9%,主要調整項目為調整K9業務解除合併虧損、股權激勵費用、可轉債公允價值變動等。FY2021公司經調整歸母淨利同增1230bps至63.5%。不派發末期股息。
K9業務剝離報表,聚焦高等教育主業:2021年9月1日生效的《民促法實施條例》禁止社會組織和個人通過兼併收購、協定控制等方式控制實施義務教育的民辦學校,並禁止實施義務教育的民辦學校與利益關聯方進行交易。公司當前運營4所國內外大學、5所高中、13所小學及初中以及5所幼稚園,公司上市後明確以高等教育作為戰略發展重心。《實施條例》生效後,公司合併報表剝離K9業務,因此,公司在21財年一次性計提了k9業務滅值虧損10.4億人民幣(為K9業務的資產淨值)。21財年k9業務部分收入、利潤佔比分別為14.6%、9.37%,剝離K9業務對公司整體財務影響較小。
把握職教政策紅利,積極融資準備擴張:在《民促法實施條例》與《關於推動現代職業教育高品質發展的意見》雙重政策影響下,公司更加堅定向職業教育發展的決心。公司於2021年10月完成配售融資,以配售價每股4.19港元配售2.2億股,融資總額9.22億港元。所得款項將用於:(1)將公司位於鄭州、焦作和漯河的3所K12學校轉型成為高等職業學院,相關證照正處於審批過程中,並準備進一步加大投入,以期列入十四五規劃期間當地的升本規劃當中,向職業大學升格發力。(2)公司正在為湖南涉外經濟學院積新校區土地與當地政府密切溝通,預計年底將會有選址的確切消息:(3)現有的3所大學加大投入並開設職業本科教育。通過新建高職學院升格以及現有本科開設職業本科專業,公司有望充分受益於本次政策利好,擴大辦學規模。
目標價5.50港元,維持買入評級:公司在剝離K9業務後將更加專注於高等教育、職業教育,公司積極融資的擴張計畫或為公司帶來持續的業績增長,考慮到K9業務從報表中剝離對公司業績的影響,我們調整公司目標價5.50港元,對應22/23財年 測pe的10.0x及9.1x,較昨日收市價還有64.7%的上升空間。
