12月3日晚間美股中概股集體大跌,個股最高跌幅近32%,其中,秦淮數據跌近32%,嘉楠科技跌近28%,滴滴跌超22%,理想汽車跌超15%,蔚來跌超11%,小鵬汽車跌超9%,阿里、拼多多跌超8%。
市場將大跌原因歸咎於12月2日美國SEC公佈落實的《外國公司問責法》(HFCAA)監管細則最終修正案定稿。其實早在今年5月中概股就曾發生過一次集體大跌的景象,起因也是PCAOB正根據《外國公司問責法案》(HFCAA)提出新的規則和框架。
市場觀點認爲最終修正案定稿與之前的徵求意見稿對比,變動並不大,主要是在細節節點做出了明確:
如何識別
SEC會召喚PCAOB無法有效問詢的審計機構,尤其是那些受限於外國政府限制的審計機構,通過召喚多箇中國的審計機構,並識別出大量的中國在美上市公司。
甚麼時候開始識別
在外國上市公司提交完21年財報及PCAOB識別出相關的不配合調查的審計機構後,SEC將從2022年開始識別工作。
公司如何知道自己被認定爲commission-identified issuer
SEC將在專門的網站上公佈被認定爲commission-identified issuer的企業名單,公司可以在15個工作日之內郵件上訴SEC,申訴其被錯誤認定,且需要提供相關證明。
被認定爲commission-identified issuer之後發生甚麼
被識別的公司需要在下一個財年的年報裏披露HFCAA要求披露的各項事宜。舉例來說,如果1個公司在21年財報裏被認定爲commission-identified issuer,那麼需要在22年財報裏披露(即23年年初披露財報時)。
連續三年都被認定爲commission-identified issuer,可能會面臨退市風險
SEC網站會公佈每年被認定的企業名單,如果連續三年被認定(即2023年三月左右年報公佈期爲最後期限),SEC會要求在美股停止交易,自公佈之日起4天生效。
HFCAA提案很早之前就有了,許多中概股也留好了退路——赴港二次上市,而香港爲此也早已做好了準備。港交所在11月19日公佈了優化及簡化海外發行人上市制度的諮詢總結,赴港第二上市或雙重主要上市將更爲靈活、更加便利,新修訂將於2022年1月1日生效。
此次修訂主要放開了港股二次上市的條件,企業不需要證明自己爲創新企業,最小上市門檻也有所降低,從原來的市值>400億港幣且上市2個財年以上,或者市值>100億港幣,且最近一個財年收入>10億港幣,降低爲市值>30億港幣且上市5年以上,或者市值>100億港幣且上市兩年以上。
最終修正案與此前徵求意見稿相比,內容變化不大,主要是對細節節點作出了明確,距離2023年三月左右年報公佈期的最後期限也還有一年多的時間,仍會有變數,再者香港市場爲此也已做好了準備,基於以上,市場觀點認爲,中概股近期的市場反應是資金短期內過度恐慌了。