事件

　　祖龙娱乐于2021 年11 月30 日收盘后正式纳入MSCI 中国小型股份指数。

　　评论

　　纳入MSCI 指数，有望获得增量资金流入。本轮MSCI 中国小型股指数共计纳入231 个成分股，剔除235 个成分股，本轮纳入成分股包括祖龙娱乐、华众车载、酷派集团等，我们认为MSCI 指数作为全球基金配置的重要参考指标，祖龙娱乐纳入MSCI 指数，有望获得全球被动、主动基金的增配，获得更多增量资金的流入。

　　关注公司游戏储备，新游陆续推出有望推动业绩增长。公司后续游戏储备包括预计21 年内全球上线的诺亚之心、项目C（西方魔幻题材SLG）；预计22 年全球上线的女性向游戏《以闪亮之名》、项目B（射击和MMO 结合，全球票房超15 亿美元的知名电影IP 改编）等，其中：

　　《诺亚之心》：是基于虚幻4 引擎技术打造开放世界MMO，无缝球形大地图是其最大的创新点；同时游戏突破了传统 MMORPG 职业限制，开发了更开放、自由的玩法体系。游戏已于7 月20 日开启首次封测，目前游戏由腾讯代理发行，11 月24 日宣布开启限量内测，游戏有望2021 年年底上线。

　　《以闪亮之名》：是基于虚幻4 打造的女性向手游，预期将于2022 年上线。参考公司过去在《御剑情缘》、《天空纪元》中积累的女性玩家经验，以及虚幻引擎的画面表现力，让游戏能呈现出精美的3D 角色以及服饰，以及可以随心裁剪衣服，定制个性化服饰，有望帮助项目取得成功。

　　投资建议

　　公司持续加强自发业务布局，后续游戏储备较为充足，有望推动未来业绩增长。由于游戏版号暂缓发放、手游出海竞争加剧，预计未来行业竞争有所加剧， 我们下调了2022/2023 年归母净利润6%/29% ， 预计2021/2022/2023 归母净利润为 0.25/4.34/5.76 亿元人民币，对应 EPS 为0.03/0.53/0.71 元，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　游戏上线不及预期；虚幻引擎无法正常使用风险；游戏行业政策风险；应收账款风险；研发费用波动风险