中国玻璃是中国领先的平板玻璃和镀膜玻璃生产商,以浮法玻璃为主业,同时覆多个细分市场。当前公司拥有八大生产基地13 条生产线,日容量6,900 吨/天,产能约占全国4%。
玻璃市场有望逐步回升:当前国内平板玻璃市场受终端工程进度推后及市场资金紧张等因素的影响,浮法玻璃库存数量攀升价格下降。1-10 月平板玻璃累计产量8.43 亿重量箱,同比增长8.9%。11 月中旬玻璃期货价格较8 月高点下跌逾40%。然而主要原料纯碱价格亦同步下跌,纯碱期货价格较10 月高点回落近30%,为玻璃企业的利润空间带来一定支撑。同时下游产业已有复苏迹象,预计未来回暖将带动玻璃市场回升。
三大战略布局推动公司业绩长期向好。公司聚焦主业浮法玻璃,提出三大战略,全面深化产业内布局。“自然增长”方面,公司专注产品质量与结构的提升,同时优化生产成本,增强核心业务竞争力。“兼并重组”方面,公司根据自身战略发掘优质项目,上半年重点推进福建龙泰并购项目并于五月开始投产。该项目是引入中建材凯盛集团先进的新能源材料发展理念及工艺、装备优势的高端工业玻璃基板及汽车玻璃生产基地,公司借此实现了多元化的发展并成功扩张至华南市场。“走出去”方面,公司积极拓展海外市场,其中尼日利亚项目投产后上半年实现盈利,意大利奥利维托公司药玻生产线设备订单稳步增长,哈萨克斯坦项目预计年内将点火并投产。
积极拓展新玻璃、新材料、新能源领域。6 月28 日公司宿迁新能源材料产业园项目正式开工,标志着公司进一步拓展了其在汽车玻璃及光伏玻璃领域的布局。在碳达峰、碳中和大背景下,目前光伏玻璃产能料将无法满足未来快速发展的光伏产业需求。根据新版《水泥玻璃行业产能置换实施办法》,光伏压延玻璃项目可不制定产能置换方案。公司加速转型扩展节能及新能源产品板块,将提高公司中长期发展动力。
投资建议:公司通过转型及市场开拓,有望进一步增加产能及利润率,中长期看好公司发展,推荐买入。
中國玻璃是中國領先的平板玻璃和鍍膜玻璃生產商,以浮法玻璃爲主業,同時覆多個細分市場。當前公司擁有八大生產基地13 條生產線,日容量6,900 噸/天,產能約佔全國4%。
玻璃市場有望逐步回升:當前國內平板玻璃市場受終端工程進度推後及市場資金緊張等因素的影響,浮法玻璃庫存數量攀升價格下降。1-10 月平板玻璃累計產量8.43 億重量箱,同比增長8.9%。11 月中旬玻璃期貨價格較8 月高點下跌逾40%。然而主要原料純鹼價格亦同步下跌,純鹼期貨價格較10 月高點回落近30%,爲玻璃企業的利潤空間帶來一定支撐。同時下游產業已有復甦跡象,預計未來回暖將帶動玻璃市場回升。
三大戰略佈局推動公司業績長期向好。公司聚焦主業浮法玻璃,提出三大戰略,全面深化產業內佈局。“自然增長”方面,公司專注產品質量與結構的提升,同時優化生產成本,增強核心業務競爭力。“兼併重組”方面,公司根據自身戰略發掘優質項目,上半年重點推進福建龍泰併購項目並於五月開始投產。該項目是引入中建材凱盛集團先進的新能源材料發展理念及工藝、裝備優勢的高端工業玻璃基板及汽車玻璃生產基地,公司藉此實現了多元化的發展併成功擴張至華南市場。“走出去”方面,公司積極拓展海外市場,其中尼日利亞項目投產後上半年實現盈利,意大利奧利維託公司藥玻生產線設備訂單穩步增長,哈薩克斯坦項目預計年內將點火併投產。
積極拓展新玻璃、新材料、新能源領域。6 月28 日公司宿遷新能源材料產業園項目正式開工,標誌着公司進一步拓展了其在汽車玻璃及光伏玻璃領域的佈局。在碳達峯、碳中和大背景下,目前光伏玻璃產能料將無法滿足未來快速發展的光伏產業需求。根據新版《水泥玻璃行業產能置換實施辦法》,光伏壓延玻璃項目可不制定產能置換方案。公司加速轉型擴展節能及新能源產品板塊,將提高公司中長期發展動力。
投資建議:公司通過轉型及市場開拓,有望進一步增加產能及利潤率,中長期看好公司發展,推薦買入。