鳳凰網港股|招商證券(香港)發研報指,此前的國際液化天然氣價格上漲趨勢已經降温,亨利港天然氣現貨和國家平衡點(英國)天然氣現貨價格均較10月初的峯值水平下降了23%/22%。亞洲市場方面,液化天然氣價格回落幅度相對温和,中國國內液化天然氣價格維持在>7000元人民幣/噸(從峯值水平下跌5%,但仍然比一年前幾乎翻了一番),這是因為中國已經進入了供暖季節,對液化天然氣的需求強勁。儘管如此,三家國有石油公司已經加大力度,以確保今年冬天的天然氣供應充足(總計>1600億立方米,同比增長12%)。特別是,中石油計劃在今年供暖季節鎖定>1000億立方米的天然氣供應(同比增長8.4%)。
在11月,該行收集了國內部分地區非居民用氣價格的調整,該行發現,通過上下游聯動機制,非居民用氣價格平均比它們的淡季價格上調約16%左右。鑑於上游價格壓力持續上漲,有幾個省份推出了更新的順價政策,如山東(允許城市天然氣運營商為其液化天然氣採購成本作出完全順價調整)和湖南(允許城市天然氣運營商為其平均採購成本作出順價調整)。儘管銷氣毛差壓力短期內仍將持續,但該行預計,在天然氣行業度過供暖季節期間,前景將有所改善。
該行認為,由於投資者擔心天然氣價格上漲和自9月以來減產,目前行業的股價疲軟有些過了頭。行業平均混合前瞻市盈率為11.4倍,與3年平均前瞻市盈率相當。首選:港華燃氣(1083HK,目標價:10.2港元),估值具吸引力,而進軍光伏能源業務將提供另一個增長動力;崑崙能源(135HK,目標價:10.0港元)併購立場積極,將加強其城市燃氣業務。
譯文內容由第三人軟體翻譯。
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