记者 | 佘晓晨

11月15日晚间，叮咚买菜（NYSE：DDL）发布了截至2021年9月30日的第三季度业绩报告。该季度叮咚买菜营收为61.9亿元，相较去年三季度同比增长111%；GMV为70.2亿元，同比增速高达107.7%。

不过，此季度叮咚买菜净亏损为20.1亿元，上年同期的净亏损为8.29亿元。经调整净亏损为19.76亿元，上年同期的经调整净亏损为8.27亿元。 

营收增长的同时，叮咚买菜在第三季度的成本与费用较上年同期增长了117.3%，达到82亿元。其中，叮咚买菜2021年第三季度商品成本为50.6亿元，较上年同期增长109.2%；履约成本为23亿元，较上年同期增长120.8%。

自有品牌增速成为此季度的一大关注点。第三季度，叮咚买菜自有品牌占整体GMV的比例达到了5.8%。而由于注重了效率的提升，同时对产地直采、订单农业、自有品牌等投入有了明显成效，Non-GAAP（非通用会计准则）口径下，叮咚买菜该季度的亏损率环比缩窄了5.3个百分点。叮咚买菜表示，预计今年四季度亏损率将有更大幅度的优化。

但对于亏损问题，叮咚买菜创始人兼CEO梁昌霖在财报电话会中称，根据目前的效率优化情况，叮咚买菜的盈利情况将比IPO时预期的更加乐观。

他认为，公司的整体增长要从“长x宽x高”三方面进行考量。其中，“长x宽”考验的是业务的复制能力；而“高”则是指既有城市的渗透率、用户下单频次及GMV贡献，这是实现高质量增长的基础，也是实现盈利的前提。

具体而言，叮咚买菜首席战略官俞乐在电话会中表示，和第二季度相比，叮咚买菜的UE（单位经济模型）在相对成熟的市场（比如上海以及长三角其他区域）有一定的优化。

例如，在上海优化了2%-3%；在长三角的其他区域，江苏省和浙江省优化了4%。财报显示，该季度在长三角地区，叮咚买菜实现GMV同比增长64.8%。

今年8月底，叮咚买菜将战略打法调整为“效率优先、兼顾规模”。截至今年三季度末，叮咚买菜在全国37个城市拥有1375个前置仓，进入的城市数量相比去年同期增加了185%。

俞乐称，战略调整后，UE优化更加显著，9月份上海区域的UE已经处于打平的上下。预计今年四季度，叮咚买菜会率先在上海实现UE打平，进而促使整个长三角地区逐步实现正向经营利润。

尽管如此，提升毛利、解决亏损仍是叮咚买菜眼下迫切需要解决的问题。

2019年-2020年，叮咚买菜净亏损分别为18.73亿元、31.77亿元。截至2021年9月30日，叮咚买菜持有现金、现金等价物及短期投资为68.17亿元，截至2020年12月31日，叮咚买菜持有现金、现金等价物及短期投资为23.82亿元。 

对于如何改善毛利，梁昌霖在电话会中表示，首先，叮咚买菜将开发更多差异化和自有品牌商品，这些商品的毛利率表现相对较好；其次，不断投入供应链提升效率，降低中间环节损耗；此外，叮咚买菜在农业技术、加工能力上的投入可以帮助提升商品力，进而提高毛利率。