公司1-3Q2021 营收同比增长27.95%,归母净利润同比增长25.97%10 月27 日,公司公布2021 年三季报:1-3Q2021 实现营业收入19.02 亿元,同比增长27.95%;实现归母净利润2.09 亿元,折合成全面摊薄EPS 为0.15 元,同比增长25.97%;实现扣非归母净利润2.00 亿元,同比增长10.82%,公司业绩低于预期。
单季度拆分来看,3Q2021 实现营业收入6.08 亿元,同比减少0.28%;实现归母净利润0.14 亿元,折合成全面摊薄EPS 为0.01 元,同比减少83.13%;实现扣非归母净利润0.07 亿元,同比减少91.32%。
公司1-3Q2021 综合毛利率上升0.67 个百分点,期间费用率下降6.40 个百分点1-3Q2021 公司综合毛利率为47.31%,同比上升0.67 个百分点。单季度拆分来看,3Q2021 公司综合毛利率为42.17%,同比下降3.96 个百分点。
1-3Q2021 公司期间费用率为49.58%,同比下降6.40 个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为17.32%/20.04%/11.90%/0.32%,同比分别变化-3.49/ -3.63/+0.98/-0.28 个百分点。3Q2021 公司期间费用率为53.67%,同比上升5.81 个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为19.27%/21.61%/12.64%/0.16%,同比分别变化+0.97/ +2.01/ +3.21/-0.39 个百分点。
业绩低于预期,8 月湖南疫情反复是主因
公司是长沙及湖南省规模最大的百货零售企业,基本覆盖了长沙、郴州、常德、邵阳等城市的核心商圈,2021 年上半年公司营业收入排名前十的门店中前9 家均位于湖南。8 月初湖南张家界出现疫情,随后湖南进入防控状态,直至8 月25 日湖南全域转为低风险区,对于公司8 月线下人流量及销售有较为明显的冲击,导致公司三季度业绩不及预期。
下调盈利预测,维持“买入”评级
公司业绩低于预期,主要是因为8 月湖南省局部地区疫情反复对于线下零售的冲击,鉴于疫情恢复情况尚有一定不确定性,我们下调对公司2021/ 2022/ 2023年EPS 的预测19%/17%/16%至0.17/0.19/ 0.21 元。公司持续推进线下门店的数字化建设,在湖南省内有一定区域优势,目前公司PB 估值0.6 倍,处于历史较低分位,从长期看有一定投资价值,维持“买入”评级。
风险提示:湖南零售市场竞争激烈程度加剧,新门店培育期长于预期。
公司1-3Q2021 營收同比增長27.95%,歸母淨利潤同比增長25.97%10 月27 日,公司公佈2021 年三季報:1-3Q2021 實現營業收入19.02 億元,同比增長27.95%;實現歸母淨利潤2.09 億元,摺合成全面攤薄EPS 為0.15 元,同比增長25.97%;實現扣非歸母淨利潤2.00 億元,同比增長10.82%,公司業績低於預期。
單季度拆分來看,3Q2021 實現營業收入6.08 億元,同比減少0.28%;實現歸母淨利潤0.14 億元,摺合成全面攤薄EPS 為0.01 元,同比減少83.13%;實現扣非歸母淨利潤0.07 億元,同比減少91.32%。
公司1-3Q2021 綜合毛利率上升0.67 個百分點,期間費用率下降6.40 個百分點1-3Q2021 公司綜合毛利率為47.31%,同比上升0.67 個百分點。單季度拆分來看,3Q2021 公司綜合毛利率為42.17%,同比下降3.96 個百分點。
1-3Q2021 公司期間費用率為49.58%,同比下降6.40 個百分點,其中,銷售/管理/財務/研發費用率分別為17.32%/20.04%/11.90%/0.32%,同比分別變化-3.49/ -3.63/+0.98/-0.28 個百分點。3Q2021 公司期間費用率為53.67%,同比上升5.81 個百分點,其中,銷售/管理/財務/研發費用率分別為19.27%/21.61%/12.64%/0.16%,同比分別變化+0.97/ +2.01/ +3.21/-0.39 個百分點。
業績低於預期,8 月湖南疫情反覆是主因
公司是長沙及湖南省規模最大的百貨零售企業,基本覆蓋了長沙、郴州、常德、邵陽等城市的核心商圈,2021 年上半年公司營業收入排名前十的門店中前9 家均位於湖南。8 月初湖南張家界出現疫情,隨後湖南進入防控狀態,直至8 月25 日湖南全域轉為低風險區,對於公司8 月線下人流量及銷售有較為明顯的衝擊,導致公司三季度業績不及預期。
下調盈利預測,維持“買入”評級
公司業績低於預期,主要是因為8 月湖南省局部地區疫情反覆對於線下零售的衝擊,鑑於疫情恢復情況尚有一定不確定性,我們下調對公司2021/ 2022/ 2023年EPS 的預測19%/17%/16%至0.17/0.19/ 0.21 元。公司持續推進線下門店的數字化建設,在湖南省內有一定區域優勢,目前公司PB 估值0.6 倍,處於歷史較低分位,從長期看有一定投資價值,維持“買入”評級。
風險提示:湖南零售市場競爭激烈程度加劇,新門店培育期長於預期。