事件：
公司前三季度实现营收15.36亿元，同比增长73.67%；归母净利润1.82亿元，同比增长475.23%；扣非净利润0.58亿元，同比增长177.08%。三季度单季实现营收6.32亿元，同比增长79.73%；归母净利润0.40亿元，同比增长142.07%；扣非净利润0.36亿元，同比增长175.34%。
投资要点：
业绩高增符合预期，盈利能力显著提升
公司业绩增长迅速，略高于业绩预告中值，基本符合预期。营收增长的主要原因在于，包含逆变器用高频电感和光伏升压变压器在内的能源类产品收入同比增长97.76%。公司Q3单季度毛利率为17.96%，环比Q2显著提升2.95个百分点；公司Q3单季度净利率为6.30%，较第二季度的4.02%提高了2.28个百分点；随着铜材和硅钢片等主要原材料价格的下降，预计公司盈利能力将持续提升。
募投项目“光伏并网设备”开工建设，看好未来产能释放公司非公开发行募投项目“光伏发电并网设备智能制造项目”投资3.86亿元，已经开工建设，当前公司在建工程金额1825万元，预计将于2022年贡献业绩，项目完全达产后有望增厚公司年营业收入7.99亿元。公司光伏并网变压器产品于今年开始放量，未来随着募投项目的产能释放，将成为公司业绩增长的重要驱动因素。
盈利预测、估值与评级
公司业绩快速增长，产能持续扩张，盈利能力提升，维持公司2021-2023年盈利预测，对应EPS分别为0.74、0.78、1.13元/股，对应PE分别为33、32、22倍，维持“买入”评级。
风险提示
系统性风险；市场竞争加剧；原材料价格波动。
事件：
公司前三季度實現營收15.36億元，同比增長73.67%；歸母淨利潤1.82億元，同比增長475.23%；扣非淨利潤0.58億元，同比增長177.08%。三季度單季實現營收6.32億元，同比增長79.73%；歸母淨利潤0.40億元，同比增長142.07%；扣非淨利潤0.36億元，同比增長175.34%。
投資要點：
業績高增符合預期，盈利能力顯著提升
公司業績增長迅速，略高於業績預告中值，基本符合預期。營收增長的主要原因在於，包含逆變器用高頻電感和光伏升壓變壓器在內的能源類產品收入同比增長97.76%。公司Q3單季度毛利率爲17.96%，環比Q2顯著提升2.95個百分點；公司Q3單季度淨利率爲6.30%，較第二季度的4.02%提高了2.28個百分點；隨着銅材和硅鋼片等主要原材料價格的下降，預計公司盈利能力將持續提升。
募投項目“光伏併網設備”開工建設，看好未來產能釋放公司非公開發行募投項目“光伏發電併網設備智能製造項目”投資3.86億元，已經開工建設，當前公司在建工程金額1825萬元，預計將於2022年貢獻業績，項目完全達產後有望增厚公司年營業收入7.99億元。公司光伏併網變壓器產品於今年開始放量，未來隨着募投項目的產能釋放，將成爲公司業績增長的重要驅動因素。
盈利預測、估值與評級
公司業績快速增長，產能持續擴張，盈利能力提升，維持公司2021-2023年盈利預測，對應EPS分別爲0.74、0.78、1.13元/股，對應PE分別爲33、32、22倍，維持“買入”評級。
風險提示
系統性風險；市場競爭加劇；原材料價格波動。
