公告：公司公布2021 年三季报，实现营收12.7 亿元，同比增长32.2%，实现归母净利润1.3 亿元，同比增加0.7%，实现扣非归母净利润1.26 亿元，同比增加59%。其中Q3 单季度营收4.1 亿元，同比增长7.2%，归母扣非净利润3730 万元，同比增长5.1%，符合市场预期。
面对行业缺芯，乘用车、商用车产销增速均承压背景，增量泵类订单支撑公司超越行业增速。公司21Q3营收同比增长7.2%，远远超越商用车行业21Q3 同比/环比-38%/-36%的增速，也同样好于乘用车行业21Q3 同比/环比-12%/-2%的增速，主要系公司柴油机机油泵、汽油机机油泵、变速箱泵的增量订单持续兑现。客户端方面，不同泵类产品的客户拓展都非常顺利。自动变速箱泵已经拥有丰田新能源、沃尔沃、一汽、吉利、长城等客户，电子水泵再新增开拓了美国佩卡、比亚迪、青岛岳达等客户，真空泵产品开拓了南京依维柯、潍柴动力等。综合上述在手订单测算，预计未来2-3 年，对应新增收入增量可达8-10 亿元。同时，2021Q3 公司扣非归母净利润3730 万元，仍维持同比增长5.1%，行业普遍承压背景下难能可贵。
公司坚持“电动化、智能化、节能化”的战略目标，打造了“电子控制、电机驱动、先进制造、高新技术研究、智能装备”五大基础平台，牢牢把握乘用车及商用车行业节能环保、电动化和智能化快速转型的发展主题。
1）电动化、节能化：泵类产品扩展至新能源电子水泵、氢燃料电池商用车高压电子水泵、氢气循环泵等产品，后续将配套于一汽新能源商用车、美国 PACCAR 和欧洲DAF 的电动卡车项目，预计2022年、2023 年分别量产。同时，公司控股子公司东兴昌科技拥有自主知识产权为核心的专业电机技术研发团队和先进的科研试验设施、智能检测系统，已形成高性能直流无刷电机的批量供货能力，为松下、法国SEB、英国 Powakaddy、美国 CISCO、以色列 Roboteam 等国内外客户服务。
2）智能化：公司与株洲易立达成立东嘉智能，前瞻布局智能驾驶解决方案。1）公司的智能驾驶执行端产品将会受益于进口替代突破下的量增。公司2019 年与易力达合资成立的东嘉智能，其核心产品为智能驾驶执行层控制单元 ECU，单产品已经实现500 多万辆的汽车保有量上应用。由于外资厂商的系统与执行端配合中的反应速度比较慢，在国内自动驾驶发展迅速的大背景下，可以预判国内有技术实力、有反应速度的供应商也将会有突围配套机会。易力达是国产EPS 龙头，且已由长安汽车、东风小康等客户突破，并拿到大众集团、东风标致等合资厂商的供应商资格，未来有望配套客户贡献收入。2）东嘉智能定位于智能驾驶的运营方案。目前其自研自产的适用于L4级别智能驾驶所需要的智能驾驶执行系统（L4 适配EPS）及控制模块（ECU）已经在无人摆渡车/城际无人巴士上实现配套并对外销售。目前此适合用机场、智慧城市等应用场景，后续可产生运营收入。
维持盈利预测，维持买入评级。维持公司2021-2023 年营业收入预测为17.2、21、25.2 亿元，对应归母净利润预测为2.3、2.84、3.3 亿元，对应PE 14、11、10 倍。
公告：公司公佈2021 年三季報，實現營收12.7 億元，同比增長32.2%，實現歸母淨利潤1.3 億元，同比增加0.7%，實現扣非歸母淨利潤1.26 億元，同比增加59%。其中Q3 單季度營收4.1 億元，同比增長7.2%，歸母扣非淨利潤3730 萬元，同比增長5.1%，符合市場預期。
面對行業缺芯，乘用車、商用車產銷增速均承壓背景，增量泵類訂單支撐公司超越行業增速。公司21Q3營收同比增長7.2%，遠遠超越商用車行業21Q3 同比/環比-38%/-36%的增速，也同樣好於乘用車行業21Q3 同比/環比-12%/-2%的增速，主要系公司柴油機機油泵、汽油機機油泵、變速箱泵的增量訂單持續兌現。客戶端方面，不同泵類產品的客戶拓展都非常順利。自動變速箱泵已經擁有豐田新能源、沃爾沃、一汽、吉利、長城等客戶，電子水泵再新增開拓了美國佩卡、比亞迪、青島嶽達等客戶，真空泵產品開拓了南京依維柯、濰柴動力等。綜合上述在手訂單測算，預計未來2-3 年，對應新增收入增量可達8-10 億元。同時，2021Q3 公司扣非歸母淨利潤3730 萬元，仍維持同比增長5.1%，行業普遍承壓背景下難能可貴。
公司堅持“電動化、智能化、節能化”的戰略目標，打造了“電子控制、電機驅動、先進製造、高新技術研究、智能裝備”五大基礎平臺，牢牢把握乘用車及商用車行業節能環保、電動化和智能化快速轉型的發展主題。
1）電動化、節能化：泵類產品擴展至新能源電子水泵、氫燃料電池商用車高壓電子水泵、氫氣循環泵等產品，後續將配套於一汽新能源商用車、美國 PACCAR 和歐洲DAF 的電動卡車項目，預計2022年、2023 年分別量產。同時，公司控股子公司東興昌科技擁有自主知識產權爲核心的專業電機技術研發團隊和先進的科研試驗設施、智能檢測系統，已形成高性能直流無刷電機的批量供貨能力，爲松下、法國SEB、英國 Powakaddy、美國 CISCO、以色列 Roboteam 等國內外客戶服務。
2）智能化：公司與株洲易立達成立東嘉智能，前瞻佈局智能駕駛解決方案。1）公司的智能駕駛執行端產品將會受益於進口替代突破下的量增。公司2019 年與易力達合資成立的東嘉智能，其核心產品爲智能駕駛執行層控制單元 ECU，單產品已經實現500 多萬輛的汽車保有量上應用。由於外資廠商的系統與執行端配合中的反應速度比較慢，在國內自動駕駛發展迅速的大背景下，可以預判國內有技術實力、有反應速度的供應商也將會有突圍配套機會。易力達是國產EPS 龍頭，且已由長安汽車、東風小康等客戶突破，並拿到大衆集團、東風標緻等合資廠商的供應商資格，未來有望配套客戶貢獻收入。2）東嘉智能定位於智能駕駛的運營方案。目前其自研自產的適用於L4級別智能駕駛所需要的智能駕駛執行系統（L4 適配EPS）及控制模塊（ECU）已經在無人擺渡車/城際無人巴士上實現配套並對外銷售。目前此適合用機場、智慧城市等應用場景，後續可產生運營收入。
維持盈利預測，維持買入評級。維持公司2021-2023 年營業收入預測爲17.2、21、25.2 億元，對應歸母淨利潤預測爲2.3、2.84、3.3 億元，對應PE 14、11、10 倍。
