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麦格理:予中国平安跑输大市评级 目标价50港元

新浪港股 ·  {{timeTz}}

麦格理发布研究报告称,中国平安(02318)估值近历史低位,市场一致对该股予“买入”看法,该行恢复对公司的覆盖,但予“跑输大市”评级,目标价50港元。

该行认为,市场对平安未来三年新业务价值(NBV)及股本回报率看法过于乐观。由于NBV利润率下降及投资回报下滑,中期而言该行预计平安续获向下估值重评。即使以股价对内涵价值计公司估值吸引,以敏感度分析计该股有潜在下行。

麦格理表示,平安新业务价值预计再度收缩。由于私人医保需求下降,定期支付产品对首年保费收入占比由2020年的57%收缩至2023年的50%。由于持续产品组合改变趋向低利润率储蓄产品,预计NBV利润率将由2020年的38.9%降至2021年的33.9%,2022年进一步降至30.7%。而明后年新业务价值同比分别跌16%及11%。

风险提示:上文所示之作者或者嘉宾的观点,都有其特定立场,投资决策需建立在独立思考之上。富途将竭力但却不能保证以上内容之准确和可靠,亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害。

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