持续布局，聚焦全场景热管理技术创新和产业化自成立以来，公司持续深耕热管理领域，目前已拥有丰富的技术积累及成熟的研发团队。公司“三新”战略取得突破，公司业务版图得到扩张。
“双碳”、“新基建”赋能特高压及新能源发电领域热管理业务发展面向特高压领域的直流水冷产品和面向新能源发电领域的水冷产品为公司主要的营业收入构成。 “新基建”的重点投资将带动特高压行业的大力发展，“双碳”战略将驱动风电及光伏的装机量和发电量的提升，从而大幅提升新能源发电领域热管理业务发展，成长有望超预期。
新型储能规模化发展带动液冷设备需求扩容
电化学储能的需求提高，将带动储能电池热管理的需求扩张，液冷设备优势凸显，未来或将带来更大市场增量。
技术发展叠加政策导向将驱动数据中心热管理领域价值量增长随着5G 大面积商用，云计算、AI 等技术的高速发展，对高算力的需求逐年提升，功率增加将带来更高能耗，而能效要求不断提高，数据中心将落实降低PUE 政策。传统风冷无法解决热流密度过高的问题且其噪音大、能耗高，液冷将成为主要应用方式，预计该领域业务将为公司带来新的增长空间。
“协同效应+积极布局”赋能公司大力进军新能源汽车领域市场公司于2019 年收购东莞硅翔51%股份，正式进军新能源汽车动力电池领域，2020 年创办高澜创新科技，专注于整车热管理系统集成化的研发。通过协同效应及积极布局，目前公司已发展多个产品线，拥有较优质的客户群体。2020 年，公司来自新能源汽车和动力电池热管理产品的营业收入分别增长了1008.83%和1142%，该领域业务踏入高速发展期。
投资建议与盈利预测
在下游领域不断扩张，公司产品销量不断增加的前提下，我们预测21-23 年营业收入分别为12.98/17.9/23.35 亿元，归母净利润为1.15/2.15/3.3 亿元，热管理领域CAGR21-23 为70.2%，考虑新能源汽车热管理业务在未来进入业绩释放期，合理给予公司明年35 倍以上估值，对应70 亿以上市值。
风险提示
产品研发不及预期的风险；产品毛利率下滑的风险；行业竞争加剧风险；技术更迭的风险；新能源汽车渗透率提升不及预期的风险
持續佈局，聚焦全場景熱管理技術創新和產業化自成立以來，公司持續深耕熱管理領域，目前已擁有豐富的技術積累及成熟的研發團隊。公司“三新”戰略取得突破，公司業務版圖得到擴張。
“雙碳”、“新基建”賦能特高壓及新能源發電領域熱管理業務發展面向特高壓領域的直流水冷產品和麪向新能源發電領域的水冷產品為公司主要的營業收入構成。 “新基建”的重點投資將帶動特高壓行業的大力發展，“雙碳”戰略將驅動風電及光伏的裝機量和發電量的提升，從而大幅提升新能源發電領域熱管理業務發展，成長有望超預期。
新型儲能規模化發展帶動液冷設備需求擴容
電化學儲能的需求提高，將帶動儲能電池熱管理的需求擴張，液冷設備優勢凸顯，未來或將帶來更大市場增量。
技術發展疊加政策導向將驅動數據中心熱管理領域價值量增長隨着5G 大面積商用，雲計算、AI 等技術的高速發展，對高算力的需求逐年提升，功率增加將帶來更高能耗，而能效要求不斷提高，數據中心將落實降低PUE 政策。傳統風冷無法解決熱流密度過高的問題且其噪音大、能耗高，液冷將成為主要應用方式，預計該領域業務將為公司帶來新的增長空間。
“協同效應+積極佈局”賦能公司大力進軍新能源汽車領域市場公司於2019 年收購東莞硅翔51%股份，正式進軍新能源汽車動力電池領域，2020 年創辦高瀾創新科技，專注於整車熱管理系統集成化的研發。通過協同效應及積極佈局，目前公司已發展多個產品線，擁有較優質的客户羣體。2020 年，公司來自新能源汽車和動力電池熱管理產品的營業收入分別增長了1008.83%和1142%，該領域業務踏入高速發展期。
投資建議與盈利預測
在下游領域不斷擴張，公司產品銷量不斷增加的前提下，我們預測21-23 年營業收入分別為12.98/17.9/23.35 億元，歸母淨利潤為1.15/2.15/3.3 億元，熱管理領域CAGR21-23 為70.2%，考慮新能源汽車熱管理業務在未來進入業績釋放期，合理給予公司明年35 倍以上估值，對應70 億以上市值。
風險提示
產品研發不及預期的風險；產品毛利率下滑的風險；行業競爭加劇風險；技術更迭的風險；新能源汽車滲透率提升不及預期的風險
