公司2021Q1~Q3 实现营业收入3.49 亿元，同比增长32.97%，归母净利润1.00 亿元，同比增长106.69%，扣非归母净利润0.95 亿元，同比增长72.72%。
2021 Q3 单季度实现营业收入3.17 亿元，同比增长81.06%，归母净利润1.23 亿元，同比增长123.40%，扣非归母净利润1.2 亿元。
四价流感疫苗快速放量
2021 Q3 单季度营业收入3.17 亿元，同比增长81.06%，主要因为流感疫苗放量加速。根据中检院披露数据，截止到2021 年9 月27 日，公司2021-2022流感季四价流感疫苗共批签发了42 批。2021Q3 单季度归母净利润1.23 亿元，同比增长123.40%，利润增速高于收入增速，主要因为随着公司品牌、规模效应增强，毛利率提升，销售费用率降低。目前公司四价流感疫苗年产能为1000 万剂，加快新建3000 万剂年产能项目，未来增长可期。
国家及各地鼓励流感疫苗接种，有助于流感疫苗接种率提升。
每年接种流感疫苗是预防流感的有效手段，可以显著降低罹患流感和严重并发症的风险。今冬明春新冠与流感等呼吸道传染病叠加流行的风险依然存在，鼓励接种流感疫苗。2021 年10 月18 日，国务院联防联控机制综合组印发《关于做好2021-2022 年流行季流感防控工作的通知》，提出各地要依据《中国流感疫苗预防接种技术指南》，按照优先顺序对医务人员，大型活动参加人员和保障人员，养老机构、长期护理机构、福利院等人群聚集场所脆弱人群及员工，托幼机构、中小学校等重点场所人群以及60岁及以上的居家老年人、6 月龄~5 岁儿童、慢性病患者等重点和高风险人群开展接种。鼓励有条件的地方对上述人群实施免费接种，提升接种率，降低流感聚集性疫情的发生。
股权激励提升员工凝聚力，促进公司长期发展
2021 年9 月16 日，公司董事会通过《关于向激励对象首次授予限制性股票的议案》，确定2021.9.16 为首次授予日，以55.18 元/股向369 名激励对象首次授予65.20 万股限制性股票；首次授予激励对象约占激励计划草案公告时公司员工总数的93.42%，有助于提升员工凝聚力，促进长期发展。
盈利预测与投资评级
我们认为目前中国流感疫苗接种率偏低，新冠和流感双重防控压力提升重视程度，且流感疫苗需每年接种，整体接种率提升叠加四价占比提高，公司作为四价流感疫苗重要生产企业，预计也将受益。我们预计公司2021-2023 营业收入10.01/12.52/25.56 亿元， 同比增长69.9%/25.1%/104.1%；不考虑激励费用，预计归母净利润为3.06/3.78/7.88亿元，同比增长97.5%/23.5%/108.3%，维持“买入”评级。
风险提示：中国流感疫苗接种率不及预期，疫苗行业竞争激烈的风险
公司2021Q1~Q3 實現營業收入3.49 億元，同比增長32.97%，歸母淨利潤1.00 億元，同比增長106.69%，扣非歸母淨利潤0.95 億元，同比增長72.72%。
2021 Q3 單季度實現營業收入3.17 億元，同比增長81.06%，歸母淨利潤1.23 億元，同比增長123.40%，扣非歸母淨利潤1.2 億元。
四價流感疫苗快速放量
2021 Q3 單季度營業收入3.17 億元，同比增長81.06%，主要因為流感疫苗放量加速。根據中檢院披露數據，截止到2021 年9 月27 日，公司2021-2022流感季四價流感疫苗共批簽發了42 批。2021Q3 單季度歸母淨利潤1.23 億元，同比增長123.40%，利潤增速高於收入增速，主要因為隨着公司品牌、規模效應增強，毛利率提升，銷售費用率降低。目前公司四價流感疫苗年產能為1000 萬劑，加快新建3000 萬劑年產能項目，未來增長可期。
國家及各地鼓勵流感疫苗接種，有助於流感疫苗接種率提升。
每年接種流感疫苗是預防流感的有效手段，可以顯著降低罹患流感和嚴重併發症的風險。今冬明春新冠與流感等呼吸道傳染病疊加流行的風險依然存在，鼓勵接種流感疫苗。2021 年10 月18 日，國務院聯防聯控機制綜合組印發《關於做好2021-2022 年流行季流感防控工作的通知》，提出各地要依據《中國流感疫苗預防接種技術指南》，按照優先順序對醫務人員，大型活動參加人員和保障人員，養老機構、長期護理機構、福利院等人羣聚集場所脆弱人羣及員工，托幼機構、中小學校等重點場所人羣以及60歲及以上的居家老年人、6 月齡~5 歲兒童、慢性病患者等重點和高風險人羣開展接種。鼓勵有條件的地方對上述人羣實施免費接種，提升接種率，降低流感聚集性疫情的發生。
股權激勵提升員工凝聚力，促進公司長期發展
2021 年9 月16 日，公司董事會通過《關於向激勵對象首次授予限制性股票的議案》，確定2021.9.16 為首次授予日，以55.18 元/股向369 名激勵對象首次授予65.20 萬股限制性股票；首次授予激勵對象約佔激勵計劃草案公告時公司員工總數的93.42%，有助於提升員工凝聚力，促進長期發展。
盈利預測與投資評級
我們認為目前中國流感疫苗接種率偏低，新冠和流感雙重防控壓力提升重視程度，且流感疫苗需每年接種，整體接種率提升疊加四價佔比提高，公司作為四價流感疫苗重要生產企業，預計也將受益。我們預計公司2021-2023 營業收入10.01/12.52/25.56 億元， 同比增長69.9%/25.1%/104.1%；不考慮激勵費用，預計歸母淨利潤為3.06/3.78/7.88億元，同比增長97.5%/23.5%/108.3%，維持“買入”評級。
風險提示：中國流感疫苗接種率不及預期，疫苗行業競爭激烈的風險
