维持“增持”评级。公司公告2021 年前三季度归母净利润8.2-9.0 亿元,同比增加104.79%-124.77%,3 季度公司实现归母净利润3.18-3.98 亿元,同比上升57.4%-97.03%,公司业绩符合预期。维持公司2021-2023年EPS 为0.36/0.54/0.65 元的预测,维持公司目标价14.4 元,维持“增持”评级。
下游需求良好,石墨电极价格稳步回暖。21 年钢铁行业供给收缩带动电弧炉盈利上升,电弧炉开工率上行,石墨电极需求逐步回暖。自2020 年11 月以来,石墨电极价格稳步上升,9 月底550mm 超高功率石墨电极价格2.14 万元/吨,较20 年同期高约6600 元/吨。我们认为在钢铁行业利润上升的背景下,石墨电极需求良好,价格将维持强势。公司为石墨电极龙头,将充分受益石墨电极价格的上涨。
产能扩张受限,石墨电极行业集中度或逐渐升高。石墨电极行业生产企业较多,行业集中度较低。在国家严控高能耗项目背景下,石墨电极行业新增产能受限,未来行业将进入整合阶段,行业集中度将逐渐升高。公司作为行业龙头,将通过行业整合的方式实现增长,公司成长性或超预期。
行业迎基本面拐点,积极拥抱石墨电极行业龙头。公司自产针状焦,成本优势明显。我们认为随着下游需求的增长,公司业绩弹性较强,有望迎“戴维斯双击”。中长期来看,随着电炉钢在国内的稳步发展,石墨电极需求将持续上行,行业发展空间广阔。
风险提示:石墨电极需求不及预期。
維持“增持”評級。公司公告2021 年前三季度歸母淨利潤8.2-9.0 億元,同比增加104.79%-124.77%,3 季度公司實現歸母淨利潤3.18-3.98 億元,同比上升57.4%-97.03%,公司業績符合預期。維持公司2021-2023年EPS 爲0.36/0.54/0.65 元的預測,維持公司目標價14.4 元,維持“增持”評級。
下游需求良好,石墨電極價格穩步回暖。21 年鋼鐵行業供給收縮帶動電弧爐盈利上升,電弧爐開工率上行,石墨電極需求逐步回暖。自2020 年11 月以來,石墨電極價格穩步上升,9 月底550mm 超高功率石墨電極價格2.14 萬元/噸,較20 年同期高約6600 元/噸。我們認爲在鋼鐵行業利潤上升的背景下,石墨電極需求良好,價格將維持強勢。公司爲石墨電極龍頭,將充分受益石墨電極價格的上漲。
產能擴張受限,石墨電極行業集中度或逐漸升高。石墨電極行業生產企業較多,行業集中度較低。在國家嚴控高能耗項目背景下,石墨電極行業新增產能受限,未來行業將進入整合階段,行業集中度將逐漸升高。公司作爲行業龍頭,將通過行業整合的方式實現增長,公司成長性或超預期。
行業迎基本面拐點,積極擁抱石墨電極行業龍頭。公司自產針狀焦,成本優勢明顯。我們認爲隨着下游需求的增長,公司業績彈性較強,有望迎“戴維斯雙擊”。中長期來看,隨着電爐鋼在國內的穩步發展,石墨電極需求將持續上行,行業發展空間廣闊。
風險提示:石墨電極需求不及預期。