投资要点：
维持“增持”评级。公司2021 年上半年实现营业收入98.67 亿元，同比升34.12%；实现归母净利润14.77 亿元，同比上升79.84%，公司业绩超预期。
维持公司2021-23 年EPS 为1.30/1.33/1.34 元的预测，维持公司目标价11.42元，维持“增持”评级。
产量释放，业绩创历史最好水平。公司1、2 季度钢材销量分别为89、117万吨，吨钢毛利分别为973、1230 元/吨，对应吨钢净利分别为621、792元/吨，公司21 年上半年业绩创公司历史最好水平、盈利能力领跑行业。
我们认为公司管理优秀，在行业盈利中枢上升的背景下，公司盈利将维持较好水平。
调整负债结构，费用维持低位。21 年6 月底公司资产负债率56.92%，较20 年年底上升25.77 个百分点，公司资产负债率上升主要是由于公司调整了负债结构、增加了短期借款和应付票据，公司有息负债规模变动不大。
2 季度公司财务费用率-0.6%，仍维持在较低水平。公司管理能力较强，我们预期公司费用将维持低位。
公司通过低成本扩张战略实现穿越周期。碳中和背景下，行业或公司的成长逻辑已切换到个体“精细化管理降成本”的内生性成长。公司采取独特的低成本扩张战略，通过外延式并购不断输出管理，实现产能扩张与价值创造，我们认为公司的产能和业绩将实现波动式增长。
风险提示：宏观经济大幅下滑；不可预测的安全事故。
投資要點：
維持“增持”評級。公司2021 年上半年實現營業收入98.67 億元，同比升34.12%；實現歸母淨利潤14.77 億元，同比上升79.84%，公司業績超預期。
維持公司2021-23 年EPS 為1.30/1.33/1.34 元的預測，維持公司目標價11.42元，維持“增持”評級。
產量釋放，業績創歷史最好水平。公司1、2 季度鋼材銷量分別為89、117萬噸，噸鋼毛利分別為973、1230 元/噸，對應噸鋼淨利分別為621、792元/噸，公司21 年上半年業績創公司歷史最好水平、盈利能力領跑行業。
我們認為公司管理優秀，在行業盈利中樞上升的背景下，公司盈利將維持較好水平。
調整負債結構，費用維持低位。21 年6 月底公司資產負債率56.92%，較20 年年底上升25.77 個百分點，公司資產負債率上升主要是由於公司調整了負債結構、增加了短期借款和應付票據，公司有息負債規模變動不大。
2 季度公司財務費用率-0.6%，仍維持在較低水平。公司管理能力較強，我們預期公司費用將維持低位。
公司通過低成本擴張戰略實現穿越週期。碳中和背景下，行業或公司的成長邏輯已切換到個體“精細化管理降成本”的內生性成長。公司採取獨特的低成本擴張戰略，通過外延式併購不斷輸出管理，實現產能擴張與價值創造，我們認為公司的產能和業績將實現波動式增長。
風險提示：宏觀經濟大幅下滑；不可預測的安全事故。
