事件
新安股份发布2021 年Q3 业绩预告，公司预计2021 年前三季度实现归母净利润15.8-16.2 亿元，同比增加933-959%，与上年同期（追溯调整后）相比增加719-740%。扣非后净利润15.7-16.1 亿元，同比增加1209-1242%，主要系双主业草甘膦、有机硅等产品景气持续走高。
点评：
硅基全产业链布局，充分受益行业景气。向上游延展硅石、金属硅，目前拥有金属硅产能10 万吨，在建10 万吨配套硅石8000 万吨，未来仍有扩产计划。向下游发展有机硅终端应用，公司持续培育下游深加工子公司崇耀科技、浙江励德和广东天玉，通过做长产业链获得更高附加值。
根据百川资讯，Q3 金属硅均价2.56 万元/吨（qoq+79.73%，yoy+124.90%），华东有机硅DMC 均价3.50 万元/吨(qoq+24.34%，yoy+108.88%)。目前公司已经完成硅基全产业链布局，基本实现金属硅自供应，在金属硅成本推动和有机硅下游景气带动下，公司将充分获益产品涨价。
草甘膦有望持续跨年行情，盈利有望持续提升。根据百川资讯，目前华东草甘膦价格已经较Q3 均价5.27 万元/吨上涨42.31%至7.5 万元/吨，并且还在持续上升。一方面原材料黄磷价格大幅上涨，从成本端推动草甘膦价格大涨。另一方买，油价中枢上移及全球多地的极端气候将支撑农产品高景气，进而推动整体农化需求维持强劲，草甘膦单位面积用量也受益种植收益同比提升，叠加南美洲鼓励垦荒、全球百草枯禁用、麦草畏推广受阻等催化剂，草甘膦需求边际不断扩张。当前处于南美洲、澳洲等采购窗口，紧接着北美传统采购旺季11 月至次年3 月，目前行业处于低库存，草甘膦景气有望跨年。
上调盈利预测，维持“买入”评级。公司主营产品草甘膦、金属硅和有机硅持续涨价，我们上调盈利预测，预计公司2021-2023 年实现归母净利润24.11/25.60/27.89 亿元，对应PE 分别为10X/10X/9X，维持“买入”
评级。公司未来业绩中枢上移，金属硅受益光伏景气，维持目标价62.01元。
风险提示：产品价格下跌、项目进度不及预期。
事件
新安股份發佈2021 年Q3 業績預告，公司預計2021 年前三季度實現歸母淨利潤15.8-16.2 億元，同比增加933-959%，與上年同期（追溯調整後）相比增加719-740%。扣非後淨利潤15.7-16.1 億元，同比增加1209-1242%，主要系雙主業草甘膦、有機硅等產品景氣持續走高。
點評：
硅基全產業鏈佈局，充分受益行業景氣。向上遊延展硅石、金屬硅，目前擁有金屬硅產能10 萬噸，在建10 萬噸配套硅石8000 萬噸，未來仍有擴產計劃。向下遊發展有機硅終端應用，公司持續培育下游深加工子公司崇耀科技、浙江勵德和廣東天玉，通過做長產業鏈獲得更高附加值。
根據百川資訊，Q3 金屬硅均價2.56 萬元/噸（qoq+79.73%，yoy+124.90%），華東有機硅DMC 均價3.50 萬元/噸(qoq+24.34%，yoy+108.88%)。目前公司已經完成硅基全產業鏈佈局，基本實現金屬硅自供應，在金屬硅成本推動和有機硅下游景氣帶動下，公司將充分獲益產品漲價。
草甘膦有望持續跨年行情，盈利有望持續提升。根據百川資訊，目前華東草甘膦價格已經較Q3 均價5.27 萬元/噸上漲42.31%至7.5 萬元/噸，並且還在持續上升。一方面原材料黃磷價格大幅上漲，從成本端推動草甘膦價格大漲。另一方買，油價中樞上移及全球多地的極端氣候將支撐農產品高景氣，進而推動整體農化需求維持強勁，草甘膦單位面積用量也受益種植收益同比提升，疊加南美洲鼓勵墾荒、全球百草枯禁用、麥草畏推廣受阻等催化劑，草甘膦需求邊際不斷擴張。當前處於南美洲、澳洲等採購窗口，緊接着北美傳統採購旺季11 月至次年3 月，目前行業處於低庫存，草甘膦景氣有望跨年。
上調盈利預測，維持“買入”評級。公司主營產品草甘膦、金屬硅和有機硅持續漲價，我們上調盈利預測，預計公司2021-2023 年實現歸母淨利潤24.11/25.60/27.89 億元，對應PE 分別為10X/10X/9X，維持“買入”
評級。公司未來業績中樞上移，金屬硅受益光伏景氣，維持目標價62.01元。
風險提示：產品價格下跌、項目進度不及預期。
