近期，全球能源价格不断飙升。

能源价格暴涨

周二，天然气批发价格再次刷新了历史新高，一度涨到每兆瓦时213.09英镑，收盘略低于每兆瓦时200英镑，要知道欧洲天然气期货价格已在2020年5月的才每兆瓦时8英镑，涨幅达25倍之多！

在疫情对经济冲击进一步淡出后，市场需求持续增长，即使夏天结束进入传统上的能源消费淡季，天然气价格并没有下跌，反而持续上涨。

石油价格也是如此。自2020年4月出现低点以来，油价一直处于上升趋势。周二， WTI原油期货一度冲高到2018年10月以来的最高水平80.75美元，距2020年4月的低点上涨了4倍；WTI原油期货则一度触及7月以来的最高纪录76.67美元，距2020年4月的低点-40.32美元涨幅更是夸张。

美国通胀或许不是「暂时的」

此前，美联储一直宣称高通胀是暂时的。

但是能源价格上涨会引发成本推动型通货膨胀。位于产业链上游的能源产品价格上升到一定程度，会导致企业生产成本大幅度上升，间接地引发商品和劳务等一系列价格水平的提高。特别是现在市场需求旺盛的情况下，企业减少其产品的供给，产品价格肯定会上升，进而引发通胀。

下图为美国PCE物价指数年率，是美联储最为关注的通胀数据。由图可见，美国通胀已经从2020年4月的低位0.5%，一路飙升至现在的4.2%，涨幅达7.4倍！从时间上也与油气价格开始上涨的时间相吻合。

阻碍经济复苏

能源价格上涨会引发物价上涨，导致价格优化资源配置的作用无法发挥，加大了经济中的风险，增加了市场参与主体面临的不确定性，整个市场经济活动的成本增加，也会使经济活动萎缩，从而使经济增长速度放缓。

此前，美联储就已经公开承认经济复苏正在放缓。美联储在褐皮书中表示，美国经济在8月「略有放缓」，新病例数再次激增打击餐饮、旅行和旅游业。整体经济仍面临大流行后价格上涨、劳动力短缺和招聘乏力等问题。

而且，此前疲软的就业报告、零售销售数据、消费者信心数据等都暗示美国经济发展放缓。

美联储即将采取行动

虽然美联储一直宣称通胀是暂时的，最近的通胀增速开始回落表明通胀可能见顶。但是假如能源价格和其他大宗商品价格继续飙涨，美联储不采取措施的话，美国通胀还将继续上扬。

北半球马上将进入寒冷的冬季，市场对能源的需求将飙升，相信能源价格将维持坚挺。美联储面临的通胀压力将会增加。

美联储主席鲍威尔暗示将在11月份开始缩减资产购买规模，点阵图则显示有9名委员预计美联储将在2022年开始加息，占总委员数量一半；其中6名委员预计在2022年加息一次，3名委员预计在2022年加息两次；除一名委员外其余所有委员均预计在2023年开始加息，今年6月为13名委员。

美联储已经开始采取行动，虽然鲍威尔一直宣称加息和缩减无关，但是缩减来了，加息还会远吗？

不止是美联储，拜登政府也曾三番五次要求OPEC+扩大石油产量，压低油价，不过效果甚微。

压垮美股的最后一根稻草？

多年以来，美国股市一直处于牛市之中。哪怕疫情爆发也未能阻止美股牛市的脚步。这主要归功于美联储超宽松的货币政策和美国政府巨量的财政刺激政策。但是随着高通胀拖累经济的复苏，美联储即将踏上货币正常化的道路，美股最近也开始出现较大幅度的回调，这或许将是压垮美股的最后一根稻草。