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券商策略:今年的第三股风正吹向低估的大金融和基建相关制造 持股以待十月行情

券商策略:今年的第三股風正吹向低估的大金融和基建相關製造 持股以待十月行情

金融界 ·  2021/09/26 22:32

   海通證券:今年的第三股風正吹向低估的大金融和基建相關製造

  今年市場已刮過兩股風,3月底-7月的新能源產業鏈,源於新能車銷量超預期,7月底至今的資源股,源於產品價格快速上漲。第三股風已來臨,穩增長政策推進、中美關係出現積極信號,大金融和基建相關製造業有望受益。借鑑歷史,牛市高點特徵是眾樂樂,均衡以待:硬科技、大金融、基建相關製造。

  國君策略:結構性擾動而非系統性風險 持股以待十月行情

  7月下旬以來,A股市場既有指數中樞的顯著抬升,又有連續46個交易日的萬億成交表現。行情至此,新的動力與範式正在醖釀:1)國內消費、地產等數據持續走弱,經濟下行預期的方向已成共識,尤其是中低收入羣體資產負債表的承壓,將推動寬貨幣向寬信用的傳導與擴散。2)能耗雙控背景下,原材料漲價對中下游企業盈利的擠壓,短期雖難緩解,但考慮到穩增長與穩就業的邊界,限產政策與供需矛盾最為突出的時點即將過去。3)海外方面,儘管美聯儲Taper步伐逐步逼近,但在充分預期的背景下,美股難以受到顯著衝擊,考慮到國內外貨幣政策存在相位差,國內權益市場更具內生性。疊加中美關係緩和、G20峯會將至,以及國內風險事件的有序處理,分母端逐步發力與預期修正,建議持股過節,靜待金秋十月的拉昇行情。

  國盛策略:長假前後的佈局思路

  十一長假前後的股市表現有何特徵?覆盤過去15年的市場表現,我們發現:1、長假前的市場通常較弱,尤其是臨近長假的一週,各寬基指數表現低迷,以震盪盤整為主;2、而長假歸來後,股市的漲幅和勝率都大幅提升,十一後的一週股指以80-90%勝率收漲,且平均漲幅達到2-3%左右;3、如果把時間窗口拉長至1個月(30日),各指數在長假後的漲跌勝率降至70-80%,但權重指數的平均漲幅進一步抬升至3-5%。

  粵開策略:從節前走勢回測及三季報預告中甄選機會

  下週A股就將迎來國慶節前最後一週交易日,從歷史回測來看,過去十年深證成指和創業板指在國慶節前一週上漲概率均為60%,滬指上漲概率為40%。具體到行業來看,過去十年中國慶節前一週上漲概率較高的板塊有汽車、農林牧漁、採掘、電子、食品飲料、醫藥生物、休閒服務、國防軍工,上漲概率均超過60%,其中食品飲料和汽車板塊過去十年國慶節前一週平均漲幅為0.97%和0.92%,主要由於國慶假期即將來臨,為傳統消費旺季,直接利好大消費板塊。

  東亞前海策略:從“估值切換”到“冬季躁動”

  展望四季度,隨着貨幣環境趨於寬鬆,商業銀行信用投放加速,宏觀流動性拐點有望在四季度中期出現。從企業盈利來看,三季報後市場有望對成長板塊中期盈利趨勢形成新的一致預期。從風險偏好來看,10月末的G20峯會和11月初的聯合國氣候變化大會有望成為推動市場風險情緒改善的重要催化。從市場層面看,隨着前期調整較為充分的消費板塊估值切換行情的如期展開,疊加未來成長主賽道的冬季躁動行情,四季度市場中樞有望進一步上移。

  開源策略:持週期股過節

  週期股的調整並未超過我們的預期,交易風險已經得到釋放,調整後我們此前強調的“波動管理”的必要性也在降低。下一場景,無論是雙控糾偏還是需求回升,都將帶來機會。調整結構,持週期股過國慶節。推薦的順序及相關受益標的是:第一,全球和國內需求回升,原油鏈(中國石油,中遠海能,招商輪船,傑瑞股份)、化纖(新鳳鳴)、銅(紫金礦業)、銀行(江蘇銀行)、航空(中國國航)、船舶製造(中國船舶);第二,能源轉型下的全球長期“滯脹型”格局的品種:券商(興業證券)、鋼鐵(新鋼股份)、煤炭(兗州煤業)和黃金;第三,新格局下“公用事業”估值的價值修復:電力(華能國際),房地產(保利發展)。

  中信證券:強化價值配置 佈局四季度行情

  風格切換提速,淡化短期博弈,強化價值配置,佈局四季度行情。第一,能耗雙控約束下的限電限產在各地鋪開,壓制供給側預期;地產信用重構影響地產建安投資,壓制需求側預期,市場對經濟增速的預期下修。第二,預計政策將迅速應對,對限電限產的糾偏速度會加快,保供穩價政策的效果也會逐步顯現,緩解基本面預期,四季度國內經濟運行將好於三季度。第三,宏觀流動性仍處於階段性寬裕的窗口,局部地產信用風險釋放下,宏觀流動性將更寬鬆,預計四季度的全面降准將在10月落地。配置上,建議繼續把握風格切換,淡化短期博弈,強化價值配置,佈局價值板塊中高景氣的消費和醫藥的細分領域,並精選製造和科技板塊中三季報有望超預期的機械、軍工、半導體、鋰電。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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